- 核心观点：上周股指呈现震荡反弹走势。海外关税不确定性扰动升温但边际影响减弱，国内宏观经济指标边际走弱，市场对未来政策面利好预期升温，市场情绪偏向积极乐观，短期内股指下行风险较小。海外不确定性风险及内需走弱抑制股指上行动能，股指上行易遇阻力。市场变盘节点关注6月18日陆家嘴论坛政策指引与市场预期博弈。当前股指上行空间与下行空间均有限，预计短期内维持区间震荡。
- 关键数据：
- 现货指数：上证50指数上涨0.38%，沪深300指数上涨0.88%，中证500指数上涨1.60%，中证1000指数上涨2.10%。
- 期权价格：50ETF上涨0.25%，300ETF（上交所）上涨0.68%，300ETF（深交所）上涨0.85%，沪深300指数上涨0.88%，中证1000指数上涨2.10%，500ETF（上交所）上涨1.60%，500ETF（深交所）上涨1.63%，创业板ETF上涨2.28%，深证100ETF上涨0.98%，上证50指数上涨0.38%，科创50ETF上涨1.65%，易方达科创50ETF上涨1.59%。
- 期权指标：上证50ETF期权成交量PCR为84.80，持仓量PCR为94.15；上交所300ETF期权成交量PCR为87.27，持仓量PCR为82.93；深交所300ETF期权成交量PCR为82.95，持仓量PCR为91.46；沪深300指数期权成交量PCR为54.89，持仓量PCR为67.17；中证1000指数期权成交量PCR为98.17，持仓量PCR为98.18；上交所中证500ETF期权成交量PCR为99.20，持仓量PCR为123.24；深交所中证500ETF期权成交量PCR为93.66，持仓量PCR为101.15；创业板ETF期权成交量PCR为96.18，持仓量PCR为85.34；深证100ETF期权成交量PCR为103.35，持仓量PCR为87.78；上证50股指期权成交量PCR为51.43，持仓量PCR为61.29；科创50ETF期权成交量PCR为74.40，持仓量PCR为70.00；易方达科创50ETF期权成交量PCR为54.92，持仓量PCR为74.61。
- 隐含波动率：上证50ETF期权平值期权隐含波动率为11.76%，标的30交易日历史波动率为8.34%；上交所300ETF期权平值期权隐含波动率为11.97%，标的30交易日历史波动率为8.40%；深交所300ETF期权平值期权隐含波动率为12.13%，标的30交易日历史波动率为8.42%；沪深300指数期权平值期权隐含波动率为12.09%，标的30交易日历史波动率为8.46%；中证1000指数期权平值期权隐含波动率为17.67%，标的30交易日历史波动率为15.33%；上交所中证500ETF期权平值期权隐含波动率为15.04%，标的30交易日历史波动率为11.56%；深交所中证500ETF期权平值期权隐含波动率为16.09%，标的30交易日历史波动率为11.52%；创业板ETF期权平值期权隐含波动率为18.14%，标的30交易日历史波动率为16.64%；深证100ETF期权平值期权隐含波动率为14.18%，标的30交易日历史波动率为11.64%；上证50股指期权平值期权隐含波动率为12.50%，标的30交易日历史波动率为8.38%；科创50ETF期权平值期权隐含波动率为19.45%，标的30交易日历史波动率为12.32%；易方达科创50ETF期权平值期权隐含波动率为18.43%，标的30交易日历史波动率为12.36%。
- 研究结论：
- 股指期货：短期内股指维持区间震荡。
- ETF期权与股指期权：隐含波动率位于较低分位数水平，可持有牛市价差或比例价差温和看涨。
