行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

债市微观结构跟踪：债市情绪低位回升

2025-06-08 尹睿哲,魏雪国金证券大表哥

国金证券固收-债市微观交易温度计本期回升2个百分点至43%，除交易热度外其余指标分位均值均上升。交易热度分位均值下降7个百分点，主要由于相对换手率、TL/T多空比分位值回落。回升幅度较大的指标包括基金分歧度、上市公司理财买入量、不动产比价、政策利差。

本期位于偏热区间的指标数量占比为10%，其中过热区间2个（占比10%），中性区间11个（占比55%），偏冷区间7个（占比35%）。指标区间变化包括：30/10Y国债换手率由中性降至偏冷，配置盘力度由过热降至中性，政策利差、股债比价由偏冷升至中性，机构杠杆由中性升至过热。

交易热度类指标中，30/10Y国债换手率分位值回落43个百分点至13%，机构杠杆分位值上升11个百分点至73%。机构行为类指标中，仅基金久期、配置盘力度分位值回落，上市公司理财买入量分位值上升21个百分点至31%。政策利差分位值上升12个百分点至42%，股债比价分位值继续回升7个百分点至40%。

风险提示：模型适用性风险，模型估算误差。

债市微观结构跟踪：债市情绪低位回升

点击免费查看完整报告

你可能感兴趣

债市微观结构跟踪：微观情绪指数降至近两年低位

国金证券2025-09-28

债市微观结构跟踪：交易情绪低位反弹

国金证券2025-10-26

债市微观结构跟踪：情绪指标低位持平

国金证券2025-10-19

债市微观结构跟踪：交易情绪低位徘徊

国金证券2025-05-19

债市微观结构跟踪：债市情绪第二周回升

国金证券2025-04-06

债市微观结构跟踪：交易情绪回升至中性以上

金融国金证券2026-02-01

债市微观结构跟踪：交易情绪高位回升

国金证券2026-07-12

微观结构周度跟踪：部分技术指标显示情绪降至2月以来低位

国泰君安证券2023-09-04

债市微观结构跟踪：交易情绪重回“过热”

国金证券2026-04-19

债市微观结构跟踪：情绪指数走出“过冷区间”

国金证券2025-11-02