"国金证券固收-债市微观交易温度计"本期读数降至31%，指标分位值在偏冷区间进一步下降。本期仅1/10Y国债换手率、全市场换手率、配置盘力度、商品比价分位值小幅回升，其余指标分位值均下降，其中30/10Y国债换手率回落23个百分点、基金-农商买入量回落37个百分点，TL/T多空比、机构杠杆、货币松紧预期分位值均回落17个百分点左右。当前拥挤度较高的指标仅有长期国债成交占比。
本期位于偏热区间的指标数量占比大幅降至5%。20个微观指标中，位于过热区间的指标数量下降至1个（占比5%）、位于中性区间的指标数量上升至8个（占比40%）、位于偏冷区间的指标数量上升至11个（占比55%）。其中30/10Y国债换手率、基金超长债买入量、货币松紧预期均由过热区间降至中性区间，基金-农商买入量也由中性区间降至偏冷区间。
各类指标分位均值均回落。①交易热度中，仅1/10Y国债换手率、全市场换手率分位值回升2、7个百分点，其余指标分位值均回落，30/10Y国债换手率、TL/T多空比、机构杠杆分位值分别下降23、17、15个百分点，交易热度分位均值下降8个百分点。②仅配置盘力度分位值上升12个百分点，其余指标分位值不同程度回落，其中货币松紧预期、基金-农商买入量分位值回落幅度较大，分别为18、37个百分点，机构行为分位均值下降7个百分点。③市场、政策利差分位值分别下降7、6个百分点，利差分位均值下降6个百分点。④股债比价分位值回落2个百分点外，商品比价分位值上升2个百分点，比价分位均值持平前期。
30/10Y国债换手率回落至中性区间。本期交易热度类指标中，位于过热区间的指标数量占比降至17%、位于中性区间的指标数量占比上升至50%，位于偏冷区间的指标数量占比仍为33%。其中仅30/10Y国债换手率分位值回落23个百分点、由过热区间降至中性区间；TL/T多空比、全市场换手率分位值分别回升17、15个百分点。
保险买入下配置盘力度小幅回升。本期机构行为类指标中，位于过热区间的指标数量占比降至0%，位于中性区间的指标数量占比升至50%，位于偏冷区间的指标数量占比升至50%。其中基金超长债买入、货币松紧预期均由过热区间降至中性区间，基金-农商买入量也有中性区间降至偏冷区间。
市场、政策利差分位值均回落。本期政策利差由11bp小幅走阔至14bp，对应分位值下降6个百分点至6%，依然位于偏冷区间。信用利差、农发-国开利差、IRS-SHIBOR 3M利差分别走阔4bp、2bp、2bp至56b、-2bp、8bp，三者利差均值由18bp走阔至21bp，其分位值下降7个百分点至48%，依然位于中性区间。
股债比价分位值继续小幅回落。本期比价类指标位于偏冷区间的指标数量占比依然为100%。其中股债比价分位值回落2个百分点，商品比价分位值回升2个百分点，不动产比价分位值则变动不大。
