行业周报：生猪降重或进一步抬升2025H2猪价，供给收缩及需求支撑驱动牛价稳步上移

周观察：生猪降重加速出栏导致短期猪价下行，但生猪阶段性供给缺口将至，猪价下行空间有限。降均重限二育政策利空短期猪价但利多2025H2猪价中枢抬升。前期能繁超淘及春节后仔猪损失缺口传导将至，近月猪价同样有供给收缩支撑。预计后市猪价下行空间有限，6月中旬左右猪价或逐步开启上行。全球牛肉价格稳步上移，国内牛肉批发价中枢上移，猪肉牛肉价格带差距或驱动2025-2026年牛肉价格持续景气。

周观点：生猪板块低位配置价值显现。推荐：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物等。饲料板块国内市场受益禽畜后周期，海外强劲需求支撑价格。推荐：海大集团、新希望等。宠物板块国货崛起逻辑持续强化。推荐：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。

本周市场表现：农业跑输大盘0.22个百分点。子板块来看，宠物食品板块领涨。个股来看，邦基科技（+14.13%）、源飞宠物（+11.73%）、罗牛山（+7.79%）领涨。

本周价格跟踪：本周黄羽鸡、豆粕等农产品价格环比上涨。6月6日全国外三元生猪均价为14.06元/公斤，较上周下跌0.41元/公斤；仔猪均价为34.51元/公斤，较上周下跌0.73元/公斤；白条肉均价18.53元/公斤，较上周下降0.23元/公斤。6月6日猪料比价为4.17:1。自繁自养头均利润33.83元/头，环比-1.82元/头；外购仔猪头均利润-120.8元/头，环比-36.43元/头。

主要肉类进口量：2025年4月猪肉进口8.00万吨，同比-7.1%。2025年4月鸡肉进口3.19万吨，同比+4.7%。

饲料产量：2025年4月全国工业饲料产量2753万吨，环比+4.2%。

风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。