4月第2周市场分析

越秀证券—4月2周市场分析 2017年4月10日 -1- 投资建议：港股本周或将于24,000点至24,500水平上落，建议留意中美经济数据公布及地缘政治风险因素 大市回顾 环球股市上周表现反复靠稳，美国三大指数于上周窄幅上落，其中，美国道琼斯指数上周于20,650点水平上落。另一方面，港股上周则先升后回，全周累升155点，大市成交金额及技术走势则仍未有明显改善。 (下列图表数据源来自Stockcharts.com及Bloomberg) 股汇商品资产走势 美股  美国三大指数上周基本上如我们预期，呈反复上落走势。其中，美股道琼斯指数于上周一再度下试其50天平均线后出现反弹，惟于20,800点水平初遇阻力。  展望本周，建议投资者需留意美国于上周五对叙利亚发动导弹袭击事件的进一步发展，以及美联储主席耶伦及几位委员或将于本周内就加息及缩减资产负债表前景发表讲话，料相关言论及本周公布的零售销售、CPI及消费者信心等数据结果或将为环球股市后市发展带来启示。  我们认为美国道指于上周一稍跌穿其50天平均线后已见初步支持，惟指数上周五收市之14天RSI则仍处于50水平之下，加上成交亦有所减少，反映美股观望气氛转浓，料美股短线或继续于其50天平均线(约20,604点水平)上落为主，而我们亦维持不建议投资者增加美股持仓的观点。 图一：道琼斯指数日线图 越秀证券—4月2周市场分析 2017年4月10日 -2- 美元指数  美元指数上周出现反弹，升幅更大于我们预期，主要因为指数于上周五因美国对叙利亚发动导弹袭击事件而表现强势，并一举突破其50天平均线之阻力位。故此，我们认为美元短线或因地缘政治风险升温而持续强势，短线阻力位为3月上旬的高位，约102.3水平。 图二：美元指数日线图 黄金  金价上周五借美国对叙利亚动武事件而出现假突破，惟升穿其200天均线后回顺，而收盘价亦继续受制于该水平。  展望本周，如上所述，若地缘政治风险上升导致市场避险情绪持续升温，料金价短线或可再上试其200天线(约1,261美元)。 图三：黄金价格日线图 越秀证券—4月2周市场分析 2017年4月10日 -3- 期油  布兰特原油价格上周反弹持续，并大于我们上周预期，市场忧虑美国向叙利亚动武或导致石油供应减少，由于叙利亚位处中东，地理位置接近伊拉克等产油国，一旦叙利亚战事扩大，油国的石油出口或受阻。相关因素推升油价，并明显突破其50天均线，惟成交并未有配合上升，反映上升动能并不显着，料油价本周或于其50天线(约54.29美元)上落为主。 图四：Brent原油价格日线图 加息概率 图五：期货市场隐含的美国加息概率  根据期货市场隐含的美国加息概率，同上周相比，整体的加息概率略有上升。其中，2017年6月加息的概率上升至约66.5%。 0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%100.0%05/03/201706/14/201707/26/201709/20/2017当前加息概率 上周加息概率 越秀证券—4月2周市场分析 2017年4月10日 -4- 香港市场 图六：恒生指数日线图 恒指上周表现先升后回，全周累计上升155点。中国决定在河北设立雄安新区，相关炒作促使市场投资气氛好转，利好大市表现。其后，美国联储局议息纪要内容提到今年稍后将开始缩减资产负债规模，加上美国向叙利亚政府军基地发射导弹，拖累大市作出调整。 板块表现则个别发展。「雄安新区」概念股获市场热烈追捧，其中，金隅股份(02009)按周急升42.4%。澳门博彩股表现亦普遍优于大市，主要由于澳门3月博彩业收益按年上升18.1%，表现超预期。另一方面，内地汽车生产商上周中旬则开始出现调整，主要由于内地汽车经销商库存预警指数连续3个月高于50%的警戒线，触发投资市场忧虑其销售前景。 于上周五(4月7日)，港股高于20天线的比率约为35.0%，显示大市仍然偏弱。另外，沽空比率于同一日再创7个月新高，显示投资者对大市短期走势仍保持观望态度。尽管如此，近日经港股通南下资金净额则有所回升，内地资金或可支持港股短线表现，尤以内银板块更为明显。 恒指14天RSI维持在55.70，上周平均成交额则回升至约836.83亿港元。技术上，恒生指数在20天线(约24,248点)附近预见支持。 图七：港股沽空比率于上周三升至13.6%的7个月最高水平 02004006008001,0001,2001,4000.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%14.0%16.0%10/1/20172/2/201723/2/201716/3/20177/4/2017成交额(亿港元) 百分比(%) 港股成交额 沽空比率 越秀证券—4月2周市场分析 2017年4月10日 -5- 图八：恒生指数持续调整，港股高于20天线比率为35.0% 图九：内地资金经港股通流入港股金额有所增加 投资者建议 美国对叙利亚发动空袭对环球金融市场的震荡迅速被消化，而上周下旬中美元首会晤没有实质成果。本周五将迎来复活节长假期，投资气氛料将转趋观望。本周内地将公布多项主要经济数据，包括周三(4月12日)公布的通胀数据以及周四(4月13日)公布的进出口数据，料相关公布结果或将左右后市表现。我们预料港股短线或呈现窄幅上落格局，而恒指或将于24,000点至24,500点水平上落。 21,50022,00022,50023,00023,50024,00024,50025,0000%20%40%60%80%100%10/1/20172/2/201723/2/201716/3/20177/4/2017恒生指数 百分比(%) 下跌比率 上升比率 高于20天线比率 恒生指数表现 -3.0%0.0%3.0%6.0%9.0%12.0%15.0%18.0%(10.0)0.010.020.030.040.050.060.010/1/20172/2/201723/2/201716/3/20177/4/2017港股通成交额/港股成交额(%) 港股通资金净流入(亿港元) 越秀证券—4月2周市场分析 2017年4月10日 -6- 本周推荐板块：本地地产股 推荐理由：  本地楼价再创历史新高。其中，中原城市领先指数(CCL)报152.18点，按周升0.86%，连续7周创历史新高。  美国国债孳息回落，10年期美国国债孳息于上周五交易时段最低见2.2694，为7个月以来最低水平。投资者忧虑美国特朗普政府可能无法通过税务改革方案，加上美国近期经济数据出现转差迹象，美债孳息可能持续受压，或有利本地地产股之短期表现。 风险：  香港楼市加强楼市调控措施 推荐股份：新地(00016)、长实地产(01113) 图十：中原城市领先指数持续创出历史新高 数据源：Bloomberg 图十一：美国10年期国债孳息于上周五(4月7日)交易时段一度低于2.3厘，为2016年11月以来最低的水平 数据源：Bloomberg 1201251301351401451501551.501.701.902.102.302.502.7010/10/20167/11/20165/12/20162/1/201730/1/201727/2/201727/3/2017 越秀证券—4月2周市场分析 2017年4月10日 -7- 公司声明 越秀证券有限公司具备证券投资咨询业务资格。本报告所载资料及观点的来源和出处皆经过越秀证券股份有限公司认为可靠，但越秀证券不对其准确性或完整性做出任何保证。报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价。越秀证券不对因使用本报告的内容而引致的损失承担任何责任。客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策。越秀证券可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表越秀证券或其附属机构的立场。 分析员声明 分析报告内所提出的一切意见准确地反映了分析员本人对报告所涉及的任何证券或发行人的个人意见;及分析员过去、现在及将来所收取之报酬之任何部分以及在本刊物内发表的具体建议及意见没有直接或间接的关联。 此外，分析员确认，无论是他们本人还是他们的关联人士(按香港证券及期货事务监察委员会操作守则的相关定义)，(1)并没有于发表研究报告30日前处置或买卖该等证券，(2)没有在有关香港上市公司内任职高级人员，(3)并没有持有有关证券的任何权益。 个股评级指引 买 入 预期股价在未来12个月上升15%以上 中 性 预期股价在未来12个月上升或下跌15%以内 卖 出 预期股价在未来12个月下跌15%以上