零售行情回顾
- 本周（6月2日-6月6日），商贸零售指数上涨1.29%，跑赢上证综指（上涨1.13%），板块表现在31个一级行业中位居第15位。
- 零售各细分板块中，本周钟表珠宝板块涨幅最大（2.78%），2025年年初至今钟表珠宝板块累计涨幅为30.59%，领跑所有细分板块。
- 个股方面，本周南京商旅（+17.6%）、翠微股份（+16.2%）、新迅达（+13.6%）涨幅靠前；跌幅靠前公司为国光连锁、丽人丽妆、跨境通。
高端中式黄金品牌“琳朝珠宝”获得天使轮投资
- 琳朝珠宝本周完成天使轮融资，投资方为日初资本，专注于高端中式手工黄金饰品，集原创设计与全手工工厂为一体。
- 琳朝珠宝坚持全手工细金工艺，品牌主要在线上销售，尤其在小红书等社媒平台口碑极高，产品交付期至少1年以上，部分热卖款式采取配货制。
- 琳朝珠宝已呈现出奢侈品特征，本次融资将助力其提升品牌影响力，推动高端黄金品牌格局重塑。
投资建议
- 投资主线一（黄金珠宝）：关注具备差异化产品力和消费者洞察力的黄金珠宝品牌，重点推荐老铺黄金、潮宏基、周大生等。
- 投资主线二（线下零售）：关注顺应趋势积极变革探索的零售企业（超市、百货、连锁），重点推荐永辉超市、爱婴室等，受益标的重庆百货等。
- 投资主线三（化妆品）：关注具备差异化且能力持续迭代的优质国货美妆品牌，重点推荐毛戈平、珀莱雅、上美股份、润本股份等，受益标的若羽臣等。
- 投资主线四（医美）：关注具备差异化管线的医美产品厂商，重点推荐爱美客、科笛-B等，受益标的锦波生物等。
风险提示
公司分析
- 老铺黄金：2024年实现营收85.06亿元（+167.5%）、归母净利润14.73亿元（+253.9%），品牌破圈和渠道升级驱动业绩高增长。
- 潮宏基：2025Q1实现营收22.52亿元（+25.4%）、归母净利润1.89亿元（+44.4%），时尚珠宝打造年轻差异化特色，驱动持续成长。
- 周大生：2025Q1实现营收26.73亿元（-47.3%）、归母净利润2.52亿元（-26.1%），新品牌与主品牌优势互补有望促进渠道扩张，产品端发力提升黄金品类。
- 朗姿股份：2024年实现营收56.91亿元（-0.2%）、归母净利润2.57亿元（+1.4%），医美内生外延持续推进。
- 珀莱雅：2025Q1归母净利润同比+28.9%，系列新品布局贡献增长。
- 润本股份：2025Q1收入高增，看好夏季防晒等新品放量。
- 永辉超市：2025Q1稳态调改店实现盈利，渠道改革有望提速。
- 丸美生物：2025Q1扣非归母净利润+28.6%，丸美势能持续向上。
- 华熙生物：2024年实现营收53.71亿元（-11.6%）、归母净利润1.74亿元（-70.6%），变革深化致短期承压，期待2025年迎来发展拐点。
- 爱婴室：2024年实现营收34.67亿元（+4.1%）、归母净利润1.06亿元（+1.6%），母婴主业表现稳健，万代IP授权打开第二增长曲线。
- 老铺黄金：2024年归母净利润同比+253.9%，高端中式黄金龙头扬帆出海。
- 毛戈平：2024年实现营收38.85亿元（+34.6%）、归母净利润8.81亿元（+32.8%），高端品牌势能持续向上。
- 巨子生物：2024年实现营收55.39亿元（+57.1%）、归母净利润20.62亿元（+42.1%），重组胶原蛋白龙头一路高歌。
- 科笛-B：2024年实现营收2.80亿元（+103.2%）、归母净利润-4.34亿元（亏损收窄），多管线落地+商业化推进双轮驱动。
- 上美股份：2024年归母净利润+69.4%，国货美妆龙头多面开花。
- 爱美客：2024年实现营收30.26亿元（+5.5%）、归母净利润19.58亿元（+5.3%），利润稳健，管线丰富叠加海外收购助力增长。
