电子周观点：谷歌I/O2025AI亮点众多 关注ASIC及端侧AI受益产业链

电子周观点：

• 谷歌I/O 2025 AI亮点众多，关注ASIC及端侧AI受益产业链：

  • 谷歌I/O 2025发布了众多AI产品，Gemini模型家族全面进化，覆盖所有可能的应用场景，包括Gemini 2.5 Pro、Gemini 2.5 Flash、Gemini Nano等。
  • 谷歌增加了AI的“主动性”，能主动发现并解决问题。
  • AI能力注入硬件平台，未来安卓手机都将自带AI。
  • 谷歌ASIC芯片需求持续高增长，预计2026年亚马逊、Meta、Open AI等厂商ASIC芯片也将快速增长。
  • 建议关注ASIC及端侧AI受益产业链。

• 投资建议与估值：

  • 重点关注上半年业绩增长确定性方向、算力核心受益硬件、半导体自主可控、苹果链及AI驱动受益产业链。
  • 建议继续重点关注一季度业绩高增长及上半年业绩增长确定性方向，包括AI-PCB、SOC芯片、算力芯片、苹果产业链、CIS芯片等。
  • 下半年多家厂商有望发布AI智能眼镜，建议重点关注AI智能眼镜、AR智能眼镜受益产业链，包括SOC芯片、光波导光学、其他关键零部件、制造代工等环节。

• 细分板块观点：

  • 消费电子：华为发布全新鸿蒙电脑，苹果iPhone开启新一轮创新与成长，AI赋能，预计2025-2027年iPhone销量有望稳健增长。
  • PCB：延续景气度回暖，判断景气度显著向上，家电、汽车、消费类需求强劲，覆铜板行业有望在25Q2实现大幅度的环比增长。
  • 元件：
    • 被动元件：AI端测的升级有望带来估值弹性，AI手机单机电感用量预计增长，价格提升；MLCC手机用量增加，均价有提升。
    • 面板：LCD面板价格平稳，需求动能平稳；OLED：看好上游国产化机会，国内厂商加速下游面板厂配套合作、导入验证。
  • IC设计：存储器合约价涨价提前，持续看好存储板块，预计存储器进入明显的趋势向上阶段。
  • 半导体代工、设备、材料、零部件：制裁密集落地，产业链持续逆全球化，自主可控逻辑继续加强。
    • 封测：先进封装需求旺盛，重视产业链投资机会。
    • 半导体设备板块：景气度加速向上，看好国内存储大厂及先进制程扩产加速落地。
    • 半导体材料：看好稼动率回升后材料边际好转及自主可控下国产化的快速导入。
    • 半导体代工：先进封装需求旺盛，重视产业链投资机会。

• 重点公司：

  • 重点关注上半年业绩增长确定性方向、半导体自主可控、算力核心受益硬件、苹果链及AI驱动受益产业链。
  • 相关标的：生益科技、胜宏科技、沪电股份、江丰电子、景旺电子、立讯精密、恒玄科技、瑞芯微、寒武纪、东山精密、建滔积层板、蓝特光学、水晶光电、北方华创、中微公司、正帆科技、思特威、兆易创新、华勤技术、鹏鼎控股、蓝思科技、统联精密、领益智造、三环集团、顺络电子、深南电路、东睦股份、传音控股、鼎龙股份、安集科技等。

• 板块行情回顾：

  • 本周电子行业涨跌幅为-0.75%。
  • 涨跌幅前三名的行业分别为美容护理、非银金融、汽车。
  • 涨跌幅后三位为传媒、国防军工、计算机。

• 风险提示：

  • AIGC进展不及预期的风险。
  • 外部制裁进一步升级的风险。
  • 终端需求不及预期的风险。