苹果端侧AI亮点及产业链机会20240730

1.苹果在端侧AI的最新动作□苹果在最新的iOS18.1Beta版中开放了部分A I功能，这些功能目前仅对每年付费99美元的开发者开放。主要亮点包括智能写作功能（如智能回邮件、通知和摘要）和Siri的升级。用户反馈显示，这些功能在实际使用中的效果优于预期，特别是在邮件摘要和信息简化方面。 苹果发布了其AppleIntelligenceFoundationModel（AFM ）的技术报告，介绍了两个主要模型：AFMServer（运行在云端）和AFMonDevice（运行在本地设备上）。AFMServer使用GoogleCloud的TPU 进行训练，而AFMonDevice模型参数不到30亿，可以在本地设备上高效运行。 2.苹果AI模型的技术细节□AFMServer模型使用8192块TPU进行训练 ，虽然具体参数未透露，但估计在200-300B之间。AFMonDevice模型参数不到30亿，运行时占用手机内存不到2GB，优化了内存占用和推理速度。 两个模型之间通过知识蒸馏进行优化，苹果还首次实现了本地和云端模型的无缝对接，提升了用户体验。苹果的模型在多个高频应用场景中进行了优化，如邮件、信息提醒等，用户体验接近GPT-4的水平。 3.苹果AI模型的市场影响□苹果的AI功能和模型在C端市场的落地方案非常完整，强调 数据安全性和用户隐私保护。苹果的AI功能不仅能提升硬件销量，还能将AI变成一种服务，改变业务形态，带来新的需求和换机潮。 苹果的AI功能在中国市场的落地存在一定挑战，但苹果可能通过在国内云端集成AFMServer模型和与国内模型合作来解决这些问题，满足大多数高频场景的需求。 4.苹果产业链的机会□苹果在硬件和AI模型的结合上具有明显优势，未来硬件创新趋势清晰。明年可能会有SOC芯片算力的提升，采用最新的两纳米制程工艺，推动主板SLP内宅等相关产业链的需求。 苹果未来可能推出折叠手机、折叠iPad和智能眼镜，这些创新产品将带动相关产业链的价值提升 。特别是智能眼镜的AI应用和语音交互功能，将成为消费电子市场的爆款产品。 5.苹果产业链公司的投资机会□苹果产业链中的核心公司，如立讯精密、鹏鼎控股、水晶光电、东山精密、歌 尔股份和蓝思科技，因其在苹果供应链中的重要地位和技术优势，将显著受益于苹果的创新和成长趋势。 苹果产业链公司的估值有望上移，当前估值较为合理。随着苹果创新和成长趋势的确定性增强，这些公司的估值中枢有望提升，投资者可重点关注。Q&A□Q：苹果端侧AI能否拉动需求，带来换机潮？ A：我们初步判断会有换机潮。AI的高频应用，如邮件改写、摘要文字、图片处理和语音翻译等功能，面向高端用户，他们对这些功能的需求较高。虽然三 星已有类似功能，但苹果提供的完整方案在整合度和体系上更具优势。此外，海外用户对数据隐私的关注度较高，从安卓到苹果的切换趋势应会发生，但需要时间。 Q：苹果端侧AI的硬件成本是否会提升，用户能否接受？A：硬件成本确实会有所提升，主要在于存储设备的提升，而非芯片问题。我们初步估算，价格会有所上涨，但在可控范围内。苹果通过在本地运行30亿参数不到的模型，仅需2G不到的内存，来控 制硬件成本，这些措施将带来换机需求。Q：苹果端侧AI如何进入中国市场？ A：苹果可能会通过以下方式进入中国市场：首先，将AFMserver模型集成到iClou d上，并在国内取得相应的牌照，提供模型服务。其次，苹果可能会与国内模型合作，满足高频任务的需求。虽然GPT-4和cloud模型在思考和规划能力、生成代码的稳定性和质量上更强， 但这些并非手机场景的主要关注点。苹果的解决方案应能满足市场需求。Q：苹果在AI方面的优势是什么？ A：苹果在AI方面有两大优势。首先，苹果更了解用户的使用场景，因此在生成数据上能够提供更高质量的数据，进而获得更好的模型表现。其次，苹果拥 有完整的生态系统，从芯片、硬件到操作系统和模型，都是自家开发的。这使得苹果能够更好地优化整个生态系统，提升AI应用的落地效果。Q：苹果在AI端侧应用的竞争力如何？ A：从技术角度来看，苹果的表现符合预期，且随着时间推移，市场对其竞争力和优势的认可度会提升 。苹果在AI端侧应用的竞争力将会被市场快速认知。Q：苹果在AI端侧应用方面面临哪些风险 ？A：苹果面临的风险主要有两个。首先，苹果需要在短时间内完成大量工作，以配合即将发布的iPhone16，这存在一定的不确定性。其次，苹果的AI模型何时能进入中国市场也是一个风险点 。 Q：AI到来对电子板块的影响如何？ A：AI的到来为电子板块带来了许多增量信息，特别是在AI云端算力和AI端侧应用方面。AI云端算力需求强劲，涉及芯片、GPU、光模块、服务器等领域。 AI端侧应用则是一个重点方向，尤其是苹果产业链相关公司有较大机会。Q：苹果在硬件创新方面有哪些计划？ A：苹果未来在硬件创新方面有明确的趋势。今年主要是操作系统和单摄像头模型的升级。明年，苹果预计会在硬件方面有大创新，包括采用最新的两纳米制 程工艺的SOC芯片，提升AI算力。此外，主板SLP内载板的线宽线距缩小、层数增加、散 热和电子屏蔽等方面也会有新的要求，预计价值量提升幅度约30%。苹果还计划推出新的轻薄款机型Stream，带来外观和内部结构的变化，进一步提升价值 。Q：苹果未来可能推出哪些新产品？ A：苹果未来可能推出折叠手机、折叠iPad和智能眼镜。折叠手机有可能带动市场需求，尽管全 球智能手机市场下滑，但折叠手机每年仍保持50%以上的增长。智能眼镜方面，雷朋和苹果合作的智能眼镜二代在接入AI后销量大增，华为的智能眼镜二代也表现良好。未来智能眼镜如果增加显示功能，可能会成为 爆款产品，提升整个消费电子板块的估值。Q：苹果手机销量未来的增长预期如何？ A：苹果手机销量有望从目前的2.3亿台提升到3亿台。主要驱动因素包括硬件和系统的创新、新机型的推出以及AI功能的接入。换机周期目前约为3.6年，较之前的两年有所延长，但随着创新的加速，换机需求将增加。明年苹果可能 推出SE4和轻薄款iPhone，预计增加一两千万台的销量。Q：苹果产业链的估值预期如何？ A：苹果产业链的估值在乐观时期可达四五十倍，悲观时期则降至10倍到20倍。目前来看，随着苹果创新和成长趋势的确定，估值中枢有望上移至20倍到25倍。苹果在硬件、iOS系统、 大模型和芯片性能方面的提升将进一步增强其核心竞争力。Q：中美贸易摩擦对苹果产业链的影响如何？A：尽管存在担忧，但消费电子产品在上一轮中美贸易摩擦中未受影响。即使未来增加关税，产业链公司也有应对措施，如整体降成本、生产转移至越南、印 度、泰国等地，或通过零组件和模组的方式规避影响。因此，整体影响幅度预计不会太大。 Q：苹果产业链中哪些公司有机会？A：苹果产业链中有机会的公司主要是那些具有横向纵向拓展能力且份额有提升的公司。我们重点看好立讯精密、鹏鼎控股、水晶光电、东山精密、歌尔股份 和蓝思科技。这些公司在竞争格局较好且份额提升的逻辑下，尤其是软板领域，大陆供应商如立讯精密和东山精密将会非常受益。Q：立讯精密在苹果手机制造组装中的表现如何？ A：立讯精密在苹果手机制造组装中的份额提升非常明显。今年新机型的份额预计可以达到35%到40%，尤其是在最高端机型上份额较多。 Q：苹果在玻璃和光学领域的创新有哪些？ A：在玻璃领域，苹果可能会从2D转向3D，并采用玻璃加金属混合的方案，这将提升价值感。在 光学领域，苹果去年推出了潜望镜，今年会增加新的机型。 未来，苹果在智能眼镜领域的布局将对光学供应链有强大的拉动作用。Q：苹果的SOC芯片和DRAM芯片供应商有哪些？ A：苹果的SOC芯片由其自行设计，主要受益者是台积电。DRAM芯片的主要供应商是海力士 、三星和美光。Q：苹果今年的备货量是多少？ A：苹果今年的备货量大约在9000万台左右，虽然之前乐观预期是1亿台。未来如果苹果端侧智能化超市场预期，备货量可能会增加。 Q：明年上半年苹果产业链的前景如何？A：明年上半年苹果产业链有利好因素。苹果将在一季度发布一款性价比高的iPhone14机 型，这将使得上半年淡季不淡。下半年新的机型也会接上，整体来看，苹果产业链调整是一个布局的好机会。 Q：苹果手机的销量预期如何？ A：我们预测今年苹果手机销量大约在2.2亿台到2.3亿台之间，明年可能在2.5亿台到 2.6亿台之间，未来可能达到2.8亿台，再往后可能达到3亿台。因此，我们对苹果的创新和成长趋势非常看好。