周度要点小结
- 行情回顾：生猪价格偏弱运行，主力合约周度下跌1.07%。
- 行情展望：供应端，5月出栏节奏缓慢，实际出栏未达到计划，6月日均出栏量高于5月，大猪出栏积极性增加，规模养殖场降重出栏，出栏均重下降，短期市场供应增加；二三季度对应母猪产能处于增产周期，中期供应压力趋增。需求端，高温抑制采购猪肉意愿，终端走货速度放慢，屠宰厂开工率滞涨回落，消费进入季节性淡季，难以为价格提供有利支撑。总体供强需弱，导致生猪价格跌至14元/公斤附近，短期料维持偏弱走势，抑制期货盘面，盘面或已消化预期，跌幅小于现货，基差走弱，呈现震荡调整走势。
- 策略建议：观望或轻仓滚动反弹抛空操作。
期货市场情况
- 价格走势：生猪价格偏弱运行，主力合约周度下跌1.07%。
- 持仓变化：期货仓单475张，较上周增加475张；前20名持仓净空8804手，较上周减少3750手。
现货市场情况
- 基差表现：生猪7月合约基差910元/吨，9月合约基差540元/吨。
- 现货价格：全国生猪市场均价14.638元/公斤，较上周下跌0.24元/公斤，较上月下跌3.36%；15公斤断奶仔猪均价38.14元/公斤，较上周下跌2.52元/公斤，较上月下跌6.75%。
- 猪肉及能繁母猪价格：全国猪肉市场价25.60元/公斤，较前一周下跌0.08元/公斤；二元母猪市场均价32.52元/公斤，较前一周下跌0.01元/公斤。
- 猪粮比：猪粮比值为6.31，较之前一周上涨0.02，低于盈亏平衡点。
供应端情况
- 能繁母猪存栏：4月能繁母猪存栏4038万头，较上月减少1万头，同比增加1.31%，相当于正常保有量的103.6%；Mysteel数据，5月规模养殖场能繁母猪存栏量508.34万头，环比微涨0.33%，同比涨4.26%。
- 生猪存栏：一季度生猪存栏同比增加，Mysteel数据，5月规模场商品猪存栏量3564.03万头，环比增加0.45%，同比增加5.75%。
- 生猪出栏：Mysteel数据，5月规模场商品猪出栏量1059.86万头，环比减少2.38%，同比增加12.35%；本周全国外三元生猪出栏均重124.12公斤，较上周微幅下跌0.01公斤。
生猪养殖利润
- 养殖利润：外购仔猪报亏损120.8元/头，环比减少36.43元/头；自繁自养生猪报33.83元/头，环比减少1.82元/头。
- 鸡禽养殖利润：鸡禽养殖利润为-0.44元/只，周环比亏损减少0.08元/只。
国内情况
- 猪肉进口：2025年1-4月累计进口猪肉36万吨，同比增长5.88%，但处于历史同期低位。
- 替代品情况：白条鸡价格为13.0元/公斤，较上周下跌0.2元/公斤；全国标肥猪价差均价在-0.05元/公斤，与上周减少0.04元/公斤。
- 饲料情况：豆粕现货价格为2939.71元/吨，较前一周下跌35.43元/吨；玉米价格为2387.84元/吨，较前一周上涨7.45元/吨；大商所猪饲料成本指数收盘价948.25，较上周上涨2.69%；育肥猪配合饲料价格3.37元/公斤，较上周维持不变；4月饲料月度产量2664万吨，同比减少113.2万吨。
- CPI：4月CPI当月同比下降0.1%，较上月降幅持平。
需求端情况
- 屠宰企业开工率：第23周屠宰企业开工率为28.9%，较上周下跌0.45个百分点，同比高10.81个百分点。
- 冻品库容：国内重点屠宰企业冻品库容率为17.32%，较上周增0.04%。
- 屠宰量及餐饮消费：4月生猪定点屠宰企业屠宰量3077万头，较上个月增加0.46%；4月全国餐饮收入4167亿元，同比增长5.2%。
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