周度要点小结
- 行情回顾：生猪价格下跌，主力合约周度下跌1.55%。
- 行情展望：根据Mysteel数据，2025年3月份重点省份养殖企业生猪计划出栏量环比增加，月末出栏节奏可能放慢，且目前低价引起部分养殖场惜售挺价，缓冲部分供应压力。需求端，消费处于淡季，屠宰厂开工率增幅后期回升空间有限。虽然短期供应压力得到缓冲，现货价格平稳波动，但中期生猪供应趋于增加且部分供应后移、需求增长空间有限等因素影响，供需偏松格局难改。期货贴水于现货，生猪期价短期表现偏强波动，基差持续缩窄，但供需格局偏松，上方空间谨慎看待。
- 策略建议：lh2505暂时观望。
期货市场情况
- 价格走势：生猪价格下跌，主力合约周度下跌1.55%。
- 持仓变化：期货净持仓净空增加，期货仓单持平截止3月21日，生猪前20名持仓净空17720手，期货仓单744张，较上周持平。
现货市场情况
- 生猪价格：本周全国生猪市场均价在14.74元/公斤，较上周上涨0.02元/公斤，较上月下跌0.04%。
- 仔猪价格：本周全国15 公斤断奶仔猪均价为40.03元/公斤，较上周上涨0元/公斤，较上月上涨1.03%。
- 猪肉价格：全国猪肉市场价为26.44元/公斤，较前一周下跌0.14元/公斤。
- 能繁母猪价格：二元母猪市场均价为32.47元/公斤，较前一周上涨0.00元/公斤。
- 猪粮比：截止2025年3月5日当周，猪粮比值为6.94，较之前一周下降0.14，跌破盈亏平衡点。
产业情况
- 供应端：
- 能繁母猪存栏环比减少，为正常保有量的104.2%。
- 样本2月生猪存栏环比增加，规模场商品猪存栏量增加，中小散样本企业存栏量增加。
- 出栏量减少，出栏均重增加。
- 养殖利润：
- 外购仔猪报-42.39元/头，环比减少7.94元/头。
- 自繁自养生猪报49.22元/头，环比增加14.07元/头。
- 进口情况：2025年前2个月累计进口猪肉18万吨，同比增长12.5%，但处于历史同期低位。
- 替代品情况：
- 白条鸡价格上涨。
- 标肥猪价差均价在-0.59 元/公斤，较上周上涨了0.3元/公斤。
- 饲料情况：
- 豆粕价格下跌，玉米价格上涨。
- 大商所猪饲料指数下跌，现货猪饲料价格持平。
- 饲料产量环比增加。
- 宏观经济：CPI同比下降，截止2025年2月，中国CPI当月同比下跌0.7%。
- 需求端：
- 屠宰企业开工率为26.20%，较上周上涨0.34个百分点，同比低0.66个百分点。
- 冻品库容率为17.05%，较上周提升0.13个百分点。
- 1月屠宰量减少，1-2月餐饮消费同比回升。
生猪股票
研究结论
- 中期生猪供应趋于增加且部分供应后移、需求增长空间有限，供需偏松格局难改。
- 期货贴水于现货，生猪期价短期表现偏强波动，基差持续缩窄，但上方空间谨慎看待。
- lh2505暂时观望。
