玉米近月基差修复逻辑 生猪价格延续震荡偏弱

玉米市场分析

• 现货市场：7月30日，锦州港14.5%水二等玉米收购价2260-2280元/吨，蛇口港2410元/吨，价格均与前一日持平。近期贸易商出货意愿增强，替代品充裕，阶段性供强需弱，玉米价格弱稳为主。
• 近月基差修复逻辑：玉米期货主力合约（2609）震荡整理，支撑关注2250-2260元/吨，压力关注2290-2300元/吨。
• 长期展望：若主产区因天气减产，26/27年度可关注低多机会，重点关注种植成本、新作生长及天气情况。截至7月中下旬，东北余粮约3000万吨，同比多20%。

核心观点：近月合约交易基差修复，长期关注天气减产可能带来的低多机会。

生猪市场分析

• 现货价格：7月30日，全国生猪均价10.2元/公斤，31日预计主线稳定，区域差异明显。
• 肥标价差：30日为0.43元/斤，较前一日扩大0.03元/斤。
• 短期展望：猪价止跌回稳，关注月底缩量预期能否支撑价格。
• 中期展望：三季度新生仔猪出栏供给压力有所缓解，但下降幅度有限，猪价重心或小幅抬升。若养殖端降重不及预期，后期上涨空间受限。
• 长期展望：6月末母猪加速去化，2027年二季度后生猪供给明显减少。7月仔猪价格止跌回升后再度转弱，关注母猪淘汰量及淘母结构。

核心观点：维持底部区间交易思路，近月合约（2609）支撑下移至10500-10600元/吨，压力关注11000-11200元/吨；四季度合约等待矛盾累积；明年二季度及以后合约交易母猪去化幅度。