维林特（VRNT）：2026财年第一季度回顾：年初表现出色；下半年收入增长加速

Verint Systems (VRNT) 在 2025 年第一季度实现了强劲的业绩，总收入为 20.81 亿美元，超出市场预期 7%。其中，捆绑式 SaaS 收入增长 23.7% 至 8.13 亿美元，而未捆绑式 SaaS 收入下降 12% 至 6.62 亿美元，这部分是由于两笔大型未捆绑式 SaaS 合同提前至第一季度。公司毛利率和营业利润率均超出预期，非 GAAP 每股收益为 0.29 美元，超出市场预期 126%。管理层将 2026 财年收入和每股收益指引保持不变，分别为 9.6 亿美元 (+5.6% 同比增长) 和 2.93 美元 (-2.7% 同比下降)。然而，对第二季度的收入指引低于市场预期，这表明下半年收入加速增长可能更陡峭。管理层对下半年加速的信心源于第四季度的常见季节性增长以及实现 2026 财年 ARR 指引所需的 12% 订阅增长是合理的。管理层还提供了一项新的 AI ARR 指标，为 3.54 亿美元，同比增长 24%，并预计 2026 财年结束时 AI ARR 将增长 20% 以上。Jefferies 将 VRNT 的目标价上调至 23 美元。