美国食品-自有品牌追踪：自有品牌增长是否放缓？

美国食品私标市场在近期的跟踪数据显示，私标产品在多个食品类别中持续增长，但增速有所放缓。具体来看：

• 私标产品市场份额和销量增长：在所追踪的75个食品类别中，约43%的类别私标产品市场份额实现了同比增长，33%的类别市场份额增长速度有所加快。私标产品销量在75个类别中增长了33%，而总销量增长了28%。其中，甜点条（+422 bps）、纸杯蛋糕（+361 bps）和意式浓缩咖啡（+336 bps）的私标产品市场份额增长最为显著。健康/营养粉（-606 bps）、热谷物早餐（-347 bps）、蛋糕（-326 bps）、其他甜点（-265 bps）和打泡奶油（-260 bps）的私标产品市场份额下降最为明显。

• 主要公司私标产品表现：SJM、KHC和CAG在所分析的公司中，私标产品市场份额的类别加权平均增长幅度最高。SJM的私标产品市场份额在4个主要类别中有所提升，包括狗粮（+166 bps）、咖啡（+113 bps）、三明治（+87 bps）和花生酱（+83 bps），但在猫粮类别中市场份额有所下降（-70 bps）。KHC在3个主要类别中实现了私标产品市场份额的增长，主要类别为水增强剂（+272 bps）、包装午餐肉（+34 bps）和意面酱（+15 bps）。CAG在2个主要类别中实现了私标产品市场份额的增长，包括肉零食（+58 bps）和派（+56 bps）。

• 私标产品渗透率：烹饪油、混合蔬菜和汤类是私标产品渗透率最高的几个类别。

• 公司分析：研报对BGS、BRBR、BYND、CAG、CPB、FLO、GIS、HSY、K、KLG、KHC、LANC、MDLZ、MKC、OTLY、POST、SJM、SMPL和UTZ等公司的私标产品表现进行了详细分析，并提供了各公司主要类别销量增长、私标产品类别销量增长、私标产品市场份额和市场份额变化等数据。

• 投资建议：研报对所追踪的公司进行了评级，其中BellRing Brands、McCormick、Oatly和Utz被评级为“买入”，而B&G Foods、Beyond Meat、Campbell Soup、Conagra Brands、Flowers Foods、General Mills、Hain Celestial、Hershey、J&J Snack Foods、Kellanova、Kraft Heinz、WK Kellogg、Lancaster Colony、Lamb Weston、Mondelez、Post Holdings、The Hain Celestial Group、The J. M. Smucker Company、The Kraft Heinz Company和The Simply Good Foods Company被评级为“持有”，The Hershey Company被评级为“受限”。

• 风险提示：研报提示投资者，私标产品市场竞争激烈，品牌公司需要不断提升产品品质和品牌价值，以应对私标产品的挑战。