首次覆盖报告：稀缺的康养机器人方案商

麦迪科技是一家深耕医疗信息化20年的企业，其核心产品DoCare系列临床信息系统覆盖全国32个省份，2400多家医疗机构。2019年，公司开始涉足辅助生殖医疗服务领域，并于2024年与优必选科技成立合资公司，携手打造医疗+人形机器人，进军康养机器人赛道。同时，公司也积极与华为合作，深化AI医疗能力，打造全场景智能化生命通道信息平台，并联合华为打造急危重症大模型一体机。此外，麦迪科技还布局低空经济领域，与西北工业大学等合作成立低空经济创新中心，实现AED无人机全国首飞，构建“4分钟黄金急救圈”。

公司2025年完成光伏业务处置，聚焦医疗主业，盈利能力得到明显提升，2025Q1归母净利达到0.24亿元，同比+138.55%。预计公司2025-2027年的营业收入分别为3.43/4.06/4.89亿元，归母净利润分别为0.60/1.08/1.33亿元。

我们预计公司2025-2027年的营业收入分别为3.43/4.06/4.89亿元，归母净利润分别为0.60/1.08/1.33亿元。对应2025-2027年PE分别为79.2/43.8/35.6x。我们选取AI医疗和机器人等赛道的公司，如卫宁健康、创业慧康、兆威机电作为可比公司，公司2026、2027年估值相对较低。首次覆盖，给予“买入”评级。