汽车价格战23-24年复盘及25年跟踪

2023-2024年汽车价格战复盘及2025年跟踪

价格战阶段划分及回顾

2023-2024年的汽车价格战大致可分为四个阶段：

1. 2022年10月-2023年4月：特斯拉和比亚迪主导，东风等平台跟进，多数油车和新能源车企参与。标志性事件包括特斯拉两次降价、比亚迪推出冠军版车型、东风大幅降价。此阶段消费者观望情绪浓厚，景气度一般。
2. 2023年5月-11月：价格战趋缓，需求恢复。特斯拉未进一步降价，消费者回归正常购车节奏，终端情绪回暖。行业零售数据超预期增长，指数大幅上行。
3. 2023年11月-2024年7月：价格战缓和，以自主新能源品牌跟进为主。比亚迪通过荣耀版车型以价换量，合资品牌跟进有限。指数大幅反弹。
4. 2024年8月-2025年4月：政策支持缓解价格战压力。国家及地方政府加大报废换新和置换补贴力度，终端订单增长显著。指数趋于稳定。

价格战结果

• 自主品牌渗透率从2023年初的50%提升至65%，增长15个百分点。
• 2023-2024年价格战显著提升了新能源车渗透率。

2025年价格战跟踪

• 参与车企有限：比亚迪、银河、奇瑞、哪吒等少数车企跟进，优惠幅度不大。
• 短期效果符合预期：比亚迪降价后订单和掮客增加显著，预计六月份政策无大幅波动。
• 长期逻辑不变：价格战将持续提升新能源车渗透率，全年零售渗透率预期60%。

核心观点

• 价格战不可逆，但边际效果减弱。
• 智能化竞争加剧，合资品牌压力增大。
• 优先选择智能化领先、差异化竞争的车企，排序为：港股（小鹏、理想）、A股（华为系、比亚迪）。