张江具身智能大会召开，参展及近期观点汇报

核心观点与关键数据

1. 小脑能力分析

   • 小脑能力本质为多伺服电机协同控制能力加算法，涵盖双足机械平衡和双手精细化操作。
   • 达芬奇手术机器人是极致小脑能力的体现，市值达1400亿人民币，证明单一小脑能力可构建伟大公司。
   • 下半身足式机器人发展历程：2000年日本本田起步，2025年美国Boston Dynamics的Big Dog商业化，中国企业在核心技术开源和制造能力加持下全球领先。
   • 小脑机器人应用场景：大脑训练数据采集（真机数据优于仿真和视频数据）、高危工作替代（消防、核电、军事）、玩具与教具（中小学机器人科普教育）。
   • 全球市场空间：高盛、摩根斯坦利等机构预测2035年人形机器人出货量超100万台，若包含四足和轮式机器人总量超1000万台，按平均10万单价计算，市场规模达1万亿人民币，将诞生N家千亿市值龙头。

2. 大脑能力与通用AI机器人

   • 大脑能力更关键，但小脑能力同样可构建伟大公司。
   • 2025年AI能力进展：银河通用AI发布Check VLA大模型，实现通用软件模型在机器狗上的AI跟踪、避障、跟随等能力；新能纪元展示零样本抓取能力；特斯拉发布倒垃圾、做饭等家务机器人视频，训练数据依赖互联网数据。
   • 2025年是“具身智能模型1.0版本”元年，全球顶尖公司（如特斯拉、PI、科萨等）将推出具身智能大模型，中国AI能力不弱，工程师和程序员规模全球领先，未来五年有望成为全球领导者。
   • 通用AI机器人发展路径：工厂（机械臂形态，3-5年落地）、商用（情感诉求，5-10年落地）、家用（人机主导，时间更长）。
   • 中国AI优势：政策支持（国家级战略）、工程师红利（全球最多）、华人主导机械AI研发。

3. A股机器人板块投资节奏复盘

   • 过去几轮投资围绕特斯拉和A股龙头（如特发）展开，关键催化剂包括：A股风险偏好高、其他科技板块短期无涨幅。
   • 2025年核心催化剂：具身智能大会（6月底北京足球赛、7月上海AI大会）、国家战略扶持政策（2025年机器人发展政策指引）。
   • 投资逻辑：机器人是高成长性和确定性的工具选择，需关注资金凝聚力增强后的短期跟踪目标。

4. 下半年投资策略

   • 三个核心方向：
     1. 大算力芯片：具身智能大脑层是预期差较大领域，国产芯片公司战略布局。
     2. 高精度视觉+力觉传感器：工业机器人算法需手腕处摄像头和力觉反馈，A股部分公司已布局。
     3. 应用场景落地：细分领域（矿业、纺织、钢铁）垂直客户资源与数据优势，A股相关公司数量远超市场关注度。

研究结论

具身智能市场空间广阔，中国企业在小脑能力上已领先，大脑能力有望在2025年迎来突破。A股机器人板块投资需关注风险偏好和催化剂，下半年重点布局大算力芯片、高精度传感器及垂直应用场景公司。