【国金食饮】啤酒近期更新华润啤酒：本周五召开渠道伙伴大会

【国金食饮】啤酒近期更新 华润啤酒：本周五召开渠道伙伴大会，22年次高及以上销量增速为双位数（超200万吨），目标在未来3-5年内做到400万吨（CAGR为15-26％，纯生、superX、喜力都希望突破100万吨），喜力要继续保持每年30-40%的增长，23年开始全国各区域都奋力做喜力，将其打造为中国高端王者；雪花纯生要迅速超越百万吨；Superx要卖到接近10块钱，未来担当了10块钱细分的底部防护，保持高速增长。 区域上，西南、华东、东北为三大支柱、相对稳定，中南崛起，西北为振兴之源；三省两市（浙闽粤沪京）除广东战略调整外，其余发展速度加快。 中长期希望通过双赋能做大白酒、赋能啤酒，建立酒类多元化的独特发展的模式。 燕京啤酒：Q4销量目标增长，U8今年实现40万吨目标概率较大（北方增长较快）；漓泉8月表现不错、9月正常、10月下滑。除新疆外，子公司基本都减亏，广东较明显。 成本端预期明年有压力，大麦、玻璃涨价，易拉罐、啤酒花相对平稳，每年退休减少人数也较可观。 公司正积极推动改革，1）机制：现在对高管与子公司负责人全部推行任期制，需签订业绩考核承诺书。 2）激励：以推行市场化用人为导向，最近在做定岗定编定责的计划工作，明年能看到效果。 3）营销：去年提出百县工程，今年已开始实施。 4）组织架构：正在进行1+5+n模式设立（1：党建；5：生产、营销、供应链、核算评估、技术研发中心；n：其他），职责更清晰。 5）产能：目前正规划生产基地集约生产，河北效益明显提升，四川、衡阳等子公司也向好。 6）管理：在工厂端用卓越管理体系打造标准化供应链。 重庆啤酒：目前渠道调整为中区BU管理贵州、西藏、青海、陕西、湖北5个省区，新疆BU只管理新疆，宁夏BU新增管理甘肃，CIB管理绝大部分东部区域。 我们认为，此次调整后，公司各BU辖区划分更接近其他消费品的省区模式，有利于产销分离，关注后续调整效果。