北交所可转债体系逐步完善,相关政策推动其发展。定向可转债特征包括初始转股价格较高(不低于前一个交易日均价的120%),赎回条款触发条件较高且灵活,有条件回售条款触发股价为不低于当期转股价格的50%-70%。与上交所公募可转债相比,北交所定向可转债不提供发行评级,未设置转股价格修正条款,初始转股价格设定更高,赎回条款触发条件更严格,但回售条款条件相似。北交所可转债发行盈利门槛较低,条件较宽松,无涨跌幅限制,交易更灵活,波动性更大。若北交所公募转债推出,将丰富融资渠道,增加市场供给,对上市公司、投资者、政府和转债市场均利多。风险提示包括正股及公司基本面表现不及预期、转债破发风险、转债违约风险等。