联邦快递公司（FDX）：关于2026财年展望和货运分拆的思考

核心观点： 尽管美国关税政策的变化给国际包裹业务带来压力，但 FedEx 仍具有相对价值，特别是与 UPS 面临的挑战相比。分析师预计 FedEx 的国际包裹业务将受到更直接的影响，因为最低价值规则（此前允许价值低于 800 美元的货物免税进口）的取消。然而，美国消费者的持续强劲可能会部分抵消这种影响，并推动从 UPS 转移市场份额。分析师预计 FedEx 将在地面包裹业务方面超越 UPS，并且美国包裹网络的持续整合将提供降低运营成本的机会。Freight 业务方面，预计短期内运量将保持疲软，但即将进行的分拆仍将为股东带来上行空间，因为其 LTL 估值更有利且经营利润率相对较高。

关键数据：

• 预计 FedEx 2026 财年每股收益为 20.50 美元，增长率为 14%。
• 预计 FedEx 2026 财年 EBITDA 为 116 亿美元。
• 预计 FedEx 2026 财年每股自由现金流为 5.022 亿美元。

研究结论： 尽管短期内存在挑战，但分析师对 FedEx 的长期前景持乐观态度，并预计其股息和股价将实现可持续增长。即将进行的 Freight 分拆被视为对股东的利好消息，并支持 FedEx 股票的估值。分析师将 FedEx 的目标价上调至 330 美元，维持“增持”评级。