【市场周报】关税政策持续摇摆，市场避险情绪抬升

市场综述

• 全球市场表现：富时中国A50指数周跌2.25%，标准普尔500指数周涨1.88%。美元兑离岸人民币周涨0.48%。LME铜、COMEX黄金、COMEX白银、WTI原油、ICE原糖、ICE棉、MB铁矿石等大宗商品普遍下跌。
• 关键事件：美国联邦巡回上诉法院暂停特朗普征收全球关税的裁决；美联储会议纪要显示对经济不确定性担忧，谨慎对待降息；美国第一季度GDP修正值萎缩0.2%，消费支出和企业利润下滑；美国初请失业金人数激增，ISM制造业PMI降至新低；美国5月消费者信心指数上升。

周度品种观点

• S&P500：美联储鸽派言论延续，交易员押注9月降息。特朗普加征钢铝关税，市场不确定性增加。策略建议暂时观望。
• 富时中国A50：中美贸易局势反复变化，国内经济基本面走弱。指数处于缺口附近震荡，策略建议暂时观望。
• LME铜：美国制造业数据不佳，美元承压。库存方面，伦铜降库，沪铜和COMEX铜库存增加。策略建议轻仓逢低短多。
• ICE原糖：亚洲主要产糖国前景改善，巴西航运数据不支持价格反弹。策略建议观望。
• ICE棉花：空头回补、美元走弱和油价上涨提振棉花价格。美国棉花出口数据利好。策略建议观望。
• 美元指数：特朗普加征关税、俄乌冲突、美联储降息预期等因素影响，美元指数跌至六周低点。市场关注6月非农就业数据。
• 贵金属：关税政策变动引发避险情绪，美国PCE数据强化利率可能长期维持高位预期。黄金ETF净流出，但央行购金支撑。中长期看多逻辑不变。COMEX黄金关注区间3270-3450美元/盎司，COMEX白银关注区间33.0-35.4美元/盎司。

周度热点日程

• 6月3日：日本央行行长植田和男发表讲话；欧元区5月CPI初值、4月失业率。
• 6月4日：欧元区5月服务业PMI终值；美国5月标普全球服务业PMI终值；美国5月ISM非制造业PMI。
• 6月5日：美联储公布经济状况褐皮书；欧元区4月PPI；欧洲央行利率决议；欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会。
• 6月6日：欧元区第一季度GDP修正值、欧元区4月零售销售；美国5月非农就业数据。