周度要点小结
- 行情回顾：本周贵金属延续上涨趋势，受海外乐观交易情绪、避险情绪和关税风险驱动，美元和美债收益率走弱，助推金价创历史新高。地缘冲突（巴以谈判未举行、俄乌冲突持续）提供避险支撑。美国就业数据显现分歧，小非农超预期但初请和续请失业金人数高于预期，预示就业市场趋缓，为美联储降息提供依据。世界黄金协会强调央行购金需求，限制金价下行空间。
- 行情展望：美国经济数据边际走弱或强化降息预期，特朗普关税政策不确定性推动避险资金流入，国债收益率承压，美股回调降低风险偏好，去美元化趋势为金价提供中长期支撑。
- 策略建议：近期观望为主，注意高位回调风险。
期现市场
- 价格表现：沪市黄金、白银均上涨。COMEX黄金报2861美元/盎司（+1.84%），白银报32.385美元/盎司（+0.83%）；沪金报667.9元/克（+3.33%），沪银报8031元/千克（+4.38%）。
- ETF持仓：SPDR黄金ETF持仓864.19吨（-0.07%），SLV白银ETF持仓13386.65吨（-3.57%）。
- COMEX净持仓：白银净持仓44368张（-6.55%），黄金净持仓299409张（-0.46%）。
- 基差：沪市白银基差-25元/千克（+47.92%），黄金基差-1.8元/克（+58.14%）。
- 库存：COMEX黄金库存周环比上涨8.12%，沪市黄金库存维持不变；沪市白银库存上涨1.88%，COMEX白银库存上涨0.99%。
产业情况
- 白银：进口减少，11月中国白银进口228.27千克（-75.02%）；银矿砂及其精矿进口143001187千克（+6.72%）。
- 集成电路：产量环比上涨43.68%，当月值4280000万块。
- 黄金：回收价和饰品价格均上涨，老凤祥黄金864元/克（+3.47%），周大福黄金869元/克（+3.95%）。
- 黄金需求：工业需求上涨2.29%，投资需求上涨43.42%，珠宝首饰需求上涨32.31%，总计需求1313.01吨（+4.36%）。
宏观数据
- 美债与美元：美国10年国债收益率周环比下跌2.84%至4.45%，美元指数下跌0.76%至107.70。
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