公募基金权益指数跟踪周报（2025.05.26-2025.05.30）：存量博弈加剧，景气板块扩散

每周市场观察

• 权益市场回顾：上周A股市场在中美贸易谈判缓和的背景下放量走高，随后陷入震荡调整，万得全A指数下跌0.02%。板块轮动速度加快，行情震荡格局未改变。环保、医药生物、国防军工等行业涨幅靠前，汽车、电力设备等行业表现靠后。中证1000和中证2000指数成交额占比均创近5年峰值，显示市场资金集中于中小盘股。
• 权益市场观察：
  • 创新药：上周创新药板块上涨，主要受利好事件驱动（如多款创新药获批上市、ASCO年会披露重要临床数据），但市场热度可能达阶段性高点，需关注潜力BD落地和产品数据兑现情况。
  • “新消费”扩散：行情由龙头个股驱动扩散为贝塔行情，从潮玩、高端金饰扩散至港股茶饮、A股宠物、美护等方向，但可持续性待验证，短期投机资金参与明显。
  • 科技板块：小微盘股见顶迹象，TMT成交额占比回落至低位，科技板块已到可布局阶段，6月产业事件或形成催化。
• 公募基金市场动态：上交所优化上证380指数编制方案，发布上证580指数，形成“上证50、上证180、上证380和上证580”的沪市旗舰宽基指数体系，覆盖大中小盘股，并建立“旗舰宽基+科创+红利”指数品牌。

主动权益基金指数表现跟踪

• 主动股基优选指数：上周收跌0.12%，累计超额收益5.44%。
• 风格指数：价值股基优选（-0.15%）、均衡股基优选（0.03%）、成长股基优选（-0.01%）、医药股基优选（3.78%）、消费股基优选（-0.93%）、科技股基优选（-0.01%）、高端制造股基优选（-0.30%）、周期股基优选（-0.81%）。
• 行业主题指数：医药股基优选表现最佳，消费股基优选表现较差。

研究结论

• 市场处于存量博弈状态，资金集中于中小盘股，板块轮动加快。科技板块调整后已到布局阶段，“新消费”可持续性存疑，创新药需关注强逻辑支撑。
• 上交所优化指数体系，为投资者提供更全面的沪市配置工具。
• 主动权益基金中，医药股基优选表现突出，价值风格仍具韧性，科技板块可关注低吸机会。