金融工程月报：券商金股2025年6月投资月报

2025-06-03 张欣慰,张宇国信证券 LM

核心观点：券商金股股票池能够较好地跟踪偏股混合型基金指数的表现，通过对该股票池进行多因子优选，可以获得稳定战胜偏股混合型基金指数的表现。
上月回顾：2025年5月，曼卡龙、潮宏基、科兴制药等股票涨幅靠前；国元证券、华西证券、华创证券收益排名前三；东北证券、华鑫证券、东兴证券年度收益排名前三。
因子表现：最近一个月，EPTTM、盈余公告后跳空超额、剥离涨停动量表现较好，单季度营收增速、单季度净利润增速、SUE表现较差；今年以来，总市值、剥离涨停动量、SUE表现较好，预期股息率、波动率、BP表现较差。
本月特征：286只A股纳入分析，机械、医药、电子、基础化工、食品饮料行业配置较高；机械、传媒、医药行业增配较多，电子、计算机、汽车行业减配较多；小市值风格暴露更高。
业绩增强组合：本月组合绝对收益0.99%，相对偏股混合型基金指数超额收益-0.06%；本年绝对收益4.97%，相对超额收益1.61%；今年以来排名主动股基30.18%分位点。
研究结论：券商金股股票池蕴含Alpha潜力，及时反映公募基金市场判断；通过多因子优选可构建稳健组合，历史表现优于偏股混合型基金指数。