环保行业点评报告：全国绿电直连政策发布，打开垃圾焚烧发电IDC合作空间

核心观点与政策解读

国家发改委、能源局发布《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》，明确绿电直连项目类型及参与主体，助力新能源供需精准匹配。绿电直连项目电源包括风电、太阳能、生物质能等新能源，负荷涵盖新增企业、存量自备电厂、出口外向型企业及受阻新能源项目。项目类型分为并网型与离网型，通过物理直供方式为企业提供可追溯的绿色电力解决方案，降低高耗能、外贸型企业用电成本并应对碳关税。

政策要点

1. 鼓励民企参与：各类经营主体（不含电网企业）可投资绿电直连项目，电源可由负荷投资或发电企业投资，需签订多年期购电协议或合同能源管理协议。
2. 自发自用比例：并网型项目年自发自用电量占总可用发电量比例不低于60%，占总用电量比例不低于30%，2030年前不低于35%；余电上网比例上限一般不得超过20%。
3. 费用缴纳：项目按市场结果安排生产，依据与公共电网的交换功率结算，并按规缴纳输配电费、系统运行费用等。

绿电直连与垃圾焚烧发电IDC合作空间

数据中心作为高耗能产业，政策要求新建项目绿电占比超过80%。绿电直连政策的突破将推动绿电直连与数据中心的结合，其中垃圾焚烧发电更具合作优势。

• 项目优势：垃圾焚烧发电清洁、稳定、经济且分布近城市中心，可与IDC结合形成超低PUE零碳项目。
• 合作模式：纯供能模式/供能+机柜租赁/供能+算力租赁模式下，2000吨/日垃圾焚烧项目匹配20MW数据中心，盈利增量弹性分别为26%/66%/817%，综合ROE由12%提至16%/15%/18%。
• 企业合作潜力：永兴股份、军信股份、绿动动力、旺能环境、伟明环保、瀚蓝环境等企业在区位和规模上满足合作要求，占比分别达97%、85%、48%、45%、45%、45%。

风险提示

政策执行不及预期、电价波动风险、数据中心建设不及预期。