尿素2505合约交割简析
交割信息总结
尿素05合约已历经6次交割，历次多呈现盘面贴水，期现货价格重心下移。UR2505合约交割结算价为1895元/吨，河南现货升水15元/吨，河北现货升水5元/吨，较历史同合约结算价偏低，反映市场整体宽松疲软。本次交割配对约3458手，名义交割量约69160吨，环比2504合约增加约2291手，同比去年05合约增加2343手，交割量创历史新高。
仓单及席位分布概述
05合约仓单量明显高于往年同期，环比上月大幅攀升，远超历史同期。仓单激增显示供给充裕，企业盘面抛货意愿增加。仓单主要集中在云图控股（约18%），河北、河南地区仓单量较大（分别占比约30%、18%），四川、东北等地仓单逐步兴起。卖方会员席位主要分布在国泰君安（约43.46%）、一德期货（约17.58%）、中粮期货（约17.21%），买方会员席位主要分布在国泰君安（约35.34%）、广发期货（约19%）、浙商期货（约17.35%）。
后期评估
UR2505&2509价差受农需旺季及出口预期支撑，但供需宽松及出口调控限制正套空间。UR2509&2501价差短期震荡上行，夏季肥需求及出口放松或提振产业去库，但出口调控未完全放松及新增产能释放预期限制价差走扩动能，供需宽松压力犹存。
UR05合约历次交割回顾
05合约历次交割多贴水，期现货价格重心下移。UR2505合约基差相对偏低，出口政策放松助推市场情绪，但细则未定及调控未松导致基差维持低位。交割量大幅增加反映市场抛压较大。
UR各合约历年交割回顾
主力合约交割量大且稳，05合约历史交割量低于01合约但好于09合约。近几年交割量高于历史同期，一季度交割量远超历史同期（约8266手），二季度截止目前约4625手，环比攀升。
UR2505合约交割情况
交割量再创新高，盘面升水空间吸引企业参与保值，销货意愿增加。尿素05合约基差季节性表现弱于去年同期，部分时段贴水明显，存在期现交割机会。
合约基差及期现评估
河南地区尿素05合约基差整体弱于去年同期，部分时段贴水明显。尿素一个月交割固定成本约30-50元/吨，存在期现交割机会。
合约价差评估
UR2505&2509价差受农需旺季及出口预期支撑，但供需宽松及出口调控限制正套空间。UR2509&2501价差短期震荡上行，夏季肥需求及出口放松或提振产业去库，但出口调控未完全放松及新增产能释放预期限制价差走扩动能。
附件
附尿素交割厂库及仓库一览表，包括厂库编号、名称、日发货速度、厂库额度、升贴水等信息。
