供需宽松消息扰动，盘面或将偏弱运行

2025-06-03 张正卯华龙期货落枫

行情复盘：上周天然橡胶主力合约RU2509价格在13400-14545元/吨之间运行，总体大幅下跌，当周下跌11300点，跌幅7.77%。
后市展望：
- 消息面：中泰推动中国对进口橡胶零关税措施、美国加征关税、欧盟对中国轮胎反倾销调查利空橡胶。
- 基本面：
  - 供给：全球供应进入增产期，供应上量预期增强，供给端压力加大，1-4月累计进口数量同比增加24.25%。
  - 需求：半钢胎开工率微幅上升，全钢胎开工率微幅回落，成品库存持续累库，终端车市消费表现一般，轮胎出口订单减少。
  - 库存：上期所库存减少，社会库存和小幅回落，青岛总库存微幅回升，库存总量仍处高位，去库节奏缓慢。
- 结论：橡胶供需呈现宽松格局，胶价总体延续弱势，短期或将维持震荡偏弱运行，近日或有反弹，追空需谨慎。
操作策略：预计主力合约本周或将维持震荡偏弱运行，操作上可考虑逢反弹轻仓试空，入场时做好止损。
后续关注：橡胶主产区天气扰动情况、零关税政策推进情况、欧盟反倾销调查最新进展和中美关税变化情况。