无人物流车：迎来商业化落地

无人物流车行业分析总结

行业发展进入1-10阶段

• 政策支持：多地开放路权，支持无人驾驶运营测试。2024年7月，工信部等五部门发布通知，20个城市（联合体）入选智能网联汽车“车路云一体化”应用试点。截至2025年6月，新石器等头部公司已获得100多个地市公开道路路权。全国已建设17个国家级测试示范区，发放测试示范牌照超过7700张，测试里程超过1.2亿公里。
• 成本优化：无人物流车商业模式验证，实现商业化落地。主要模式包括整车出租和整车出售+自动驾驶服务订阅。以九识智能E6车型为例，售价19800元，FSD月度订阅服务1800元/月。裸车价格低于传统货车，订阅服务收费远低于货车司机工资。无人物流车可优化载货空间，减少人员成本，提升管理效率。杭州某网点案例显示，30辆无人车仅需1名管理人员，单位运输成本降低40%。

市场空间与竞争格局

• 市场空间：公路物流年运费规模达7万亿元，假设自动驾驶服务订阅费2000元/月，每年仅自动驾驶服务市场空间可达近5000亿元。
• 参与方：专注无人物流垂直场景的创业公司（如九识、新石器）、大厂自研（如阿里、美团）、专注L4技术泛场景应用的公司（如文远知行、小马智行）。
• 头部厂商：积极出海，拓展配送、安防、环卫等多个场景。九识智能在手订单超万台，新石器已获得超2万辆客户订单，2025年交付万台以上L4车队。

投资建议

• 关注方向：具备运营能力或场景的公司，以及上游核心零部件和算法平台公司。
• 建议标的：物流运营（开勒股份、中邮科技、通行宝）、零部件和算法平台（经纬恒润、万集科技）。

风险提示

• 政策推进不及预期
• 行业竞争加剧
• 技术发展不及预期