核心观点与行业分析
- 无人物流商业化加速：无人驾驶物流车从概念走向现实，各地路权逐步放开，新石器、九识等企业交付目标提升；海外特斯拉计划6月12日推出Robotaxi服务，产业趋势形成。物流与仓储自动化为未来趋势，可关注无人车、物流运营商、AGV、仓储自动化集成商及相关核心部件，推荐兰剑智能、中邮科技、科捷智能等。
- 人形机器人进展显著：市场共识方向，短期波动但催化密集。特斯拉发布Optimus新视频，FiguR发布F.03机器人，人形机器人工业场景应用能力获验证。短期关注边际变化较大标的&H产业链&FiguR，中长期关注T链&国产链（H&智元&宇树&小米等）及技术演进方向（轻量化材料、散热、电子皮肤、新型减速器、腱绳），推荐兰剑智能、鑫铂股份、思泉新材等。
- 通用自动化需求改善：工业机器人需求稳增，金属切削机床产量同比改善，叉车销量稳步增长，行业触底态势明显。多数板块公司基本触底，有初步改善迹象，但改善不强烈。整体需求底部波动，可关注边际变化。工程机械板块，挖机销量增速保持增长，外销端受关税影响有限，关注海天精工、纽威数控、欧科亿等。
关键数据与研究结论
- 物流自动化：无人驾驶物流车交付目标提升，产业趋势逐步形成，相关产业链公司值得关注。
- 人形机器人：行业短期波动但催化密集，工业场景应用能力获验证，技术演进方向明确，相关产业链公司值得关注。
- 工程机械：行业触底态势明显，需求底部波动，挖机销量增速保持增长，外销端仍为重点方向。
推荐核心标的
- 人形机器人、物流自动化：兰剑智能、思泉新材、鑫铂股份、信质集团、聚石化学、浙江荣泰、国茂股份、征和工业、明新旭腾、南山智尚。
- 无人驾驶物流车相关：兰剑智能、中邮科技、科捷智能、杭叉集团、中力股份、安徽合力、诺力股份、德马科技、天准科技、海晨股份。
- 工程机械：海天精工、纽威数控、欧科亿、徐工机械、三一重工、杭叉集团、安徽合力、怡合达。
