5月油价在反弹修复后陷入震荡格局,主要受OPEC+增产预期和关税不确定性影响。宏观层面,美国经济短期存在压力,但新一轮财政扩张可能支撑中长期向好,对原油等风险资产短期看跌,中长期逢低做多。基本面分析显示,供给端OPEC+超预期增产限制市场看涨情绪,美国页岩油增产受低油价阻碍,库存相对低位使油价对供给变化敏感,需关注美伊谈判进展。6月行情展望认为油价仍有下行压力,主要因OPEC+增产和关税不确定性,美伊和谈潜在利空未完全释放。若谈判破裂,油价短线反弹但高度受限;若谈判顺利,则面临进一步下跌风险。WTI原油下方关注55美元支撑,上方关注65美元压力。风险提示包括关税政策调整、美国对外制裁加剧、中东局势变动和OPEC+政策调整。