核心观点与关键数据
- 美国经济增速预期下调：受特朗普关税政策及全球经济担忧影响，美国经济增速预期下调，对原油需求形成压力。
- 原油供应端：欧佩克+意外决定4月起增产13.8桶/日，伊拉克与石油公司谈判遇阻导致库尔德地区石油出口延迟，俄罗斯产量回升，哈萨克斯坦可能削减产量。
- 原油需求端：美国炼厂开工率上升至86.5%，EIA数据显示美国原油库存增幅不及预期，成品油库存减幅超预期，整体油品库存减少。
- 关键数据：美国2月CPI同比上涨2.8%，交易员提高对美联储降息的押注；EIA将2025年全球原油需求增速下调3万桶/日至127万桶/日，IEA则上调至110万桶/日；OPEC将2025年全球原油需求增速预期维持在145万桶/日。
研究结论
- 原油价格下行压力：OPEC+逐步增产及俄罗斯原油海运出口量仍高，贸易战再起，美国经济增速预期下调，IEA上调原油过剩幅度至60万桶/日，预计原油仍有下行压力。
- 短期支撑因素：原油价格近期跌幅较大，特朗普政府考虑拦截伊朗油轮，美国能源部准备回购石油战略储备，也门胡塞武装恢复对以色列船只打击，美国对胡塞武装实施大规模军事打击，俄乌停火谈判陷入艰难。
- 建议关注：特朗普与普京的通话能否推动俄罗斯同意停火及后续制裁放松。
期现行情
- 期货方面：原油期货主力合约2504合约上涨0.63%至524.6元/吨，最低价521.4元/吨，最高价528.0元/吨，持仓量减少3762至9087手。
基本面跟踪
- EIA数据：美国截至3月7日当周原油库存增加144.8万桶，汽油库存减少573.7万桶，精炼油库存减少155.9万桶，库欣原油库存减少122.8万桶。
- 供给端：OPEC1月份原油产量上调2.8万桶/日至2670.6万桶/日，美国原油产量3月7日当周环比增加6.7万桶/日至1357.5万桶/日。
- 需求端：美国原油产品四周平均供应量增加至2066.0万桶/日，汽油需求环比增加3.44%至918.2万桶/日，柴油需求环比减少2.33%至389.8万桶/日。
