一、现货表现
- 全国生猪均价环比提升0.06元至14.47元/公斤，其中河南、云南、山西、四川市场均上涨，重庆市场持稳。
- 淘汰母猪均价环比下行0.12元至10.67元/kg，补栏热度不高，规模场多自留，成交积极性低。
- 仔猪市场明稳暗降，7kg仔猪均价环比下降6.91元至503.57元/头，15kg仔猪均价环比上涨12.86元至572.15元/头。
二、供需表现
- 短期：标肥价差转正，二育积极性下降，部分地区二育从补库转为去库。2024年底仔猪数量回落，2025年4-6月商品猪出栏量增势放缓。
- 中期：1-4月新生仔猪数量持续增长，4月仔猪数据环比大幅提升，仔猪成活率与窝均健崽数维持高位，三季度出栏压力向后延展。
- 长期：4月能繁母猪存栏环比减调1万头，产能拐点未显现。
三、总结
- 生猪体重高位运行，去库压力增加，6月猪源抛压风险上升。
- 端午需求阶段性支撑不足，盘面难形成反转，节后需求或回落。
- 警惕节后回落风险，策略上逢高沽空7、9、11合约，关注9-11反套机会。
四、关键数据
- 期货价格：来源同花顺、中辉期货。
- 生猪现货价格：全国均价14.47元/公斤，河南14.61元/公斤，云南14.58元/公斤，山西14.57元/公斤，重庆14.3元/公斤，四川14.35元/公斤。
- 母猪现货价格：淘汰母猪均价10.67元/kg，50kg二元母猪1641.43元/头。
- 仔猪现货价格：7kg仔猪503.57元/头，15kg仔猪572.15元/头。
- 合约基差、跨期价差：来源同花顺、中辉期货。
- 短期供应：全国生猪出栏均重124.13kg，4月出栏量1135.35万头，存栏41731万头，220家规模场5月计划出栏1933.34万头。
- 短期供应——投机：肥猪价格倒挂，标肥价差0.02元/kg，二育进度放缓。
- 短期供应——头部企业出栏：数据来源中辉期货。
- 中期供应：4月仔猪存活率92.66%，出生数536.93万头。
- 长期供应：4月能繁母猪存栏4038万头，二元占比94.63%，三元占比5.37%，淘汰量107117头，窝均健仔11.37头。
- 冻品库存：库容率17.28%，端午备货拉动作用有限。
- 需求端：屠宰开工率29.35%，鲜销率89.25%，屠宰量134854头，利润-20.1元/头。
- 需求端——市场批发：上海西郊日均到货6200头，北京新发地1758头。
- 成本分析：玉米均价2369元/吨，豆粕2952元/吨。
- 成本分析——生猪：外购成本1735.94元/头，自繁自养1615.93元/头。
- 养殖利润：自养利润103.93元/头，外购利润51.31元/头。
- 比价情况：猪粮比5.98，仔猪料肉比2.8。
