翠丰集团（KGF）：季节性类别支撑增长；维持持有评级

Kingfisher PLC (KGF LN) 的最新研报显示，公司 Q1 的 UK 销售额同比增长约 6%，主要受 3 月和 4 月有利天气的推动。尽管业绩超预期，但公司并未上调 FY26 盈利预测，导致股价下跌 3%。分析师将 FY26 的 PBT 预测上调至 5.19 亿英镑，但仍然对 H2 表现持谨慎态度，预计 UK 增长率将正常化至 2%。

公司战略方面，Kingfisher 继续推进 Homebase 店铺改造，已完成 8 家 Homebase 店铺改造，其中 6 家已开业，其余 2 家预计 5 月底开业。法国战略的进展有限，但 Kingfisher 仍表示其重组和现代化计划进展顺利。

分析师对法国市场持谨慎态度，预计其将出现负增长，利润率也将下降。同时，英国和波兰的宏观经济环境也存在不确定性。因此，Jefferies 仍维持对 Kingfisher 的“持有”评级，目标价 274.00 便士。

此外，研报还提到了 Kingfisher 面临的主要 ESG 问题，即温室气体排放。公司制定了多项 ESG 目标，包括到 2025/26 年实现高级管理层中女性比例分别达到 35% 和 40%，到 2025/26 年实现所有木材和纸张产品均采用负责任采购，以及到 2040/41 年实现自身运营的净零排放。