周度要点小结
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行情回顾
- 炼焦煤矿山原煤日均产量191.8万吨，环比减1.8万吨；洗煤厂日均产量51.77万吨，减1.02万吨。
- 炼焦煤总库存1837.49万吨，环比降10.04万吨，同比增4.64%。
- 吨焦平均亏损39元/吨，钢厂盈利率58.87%（环比降0.87%）。
- 铁水日均产量241.91万吨，环比减1.69万吨，同比增6.08万吨。
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行情展望
- 宏观：中央环保督察启动，区县城投债务化解，南方强降雨；1-4月黑色金属冶炼利润169.2亿元。
- 海外：特朗普威胁对欧盟加征关税，美国财长称放弃纺织品生产，乌克兰证实中国向俄军工厂供货。
- 供需：供应宽松，精煤库存增加，情绪悲观，价格下跌，淡季预期主导弱现实。
- 技术：焦煤主力周K线下破60日均线，偏空。
- 策略：焦煤主力合约震荡偏弱，刚需补库为主。
期现市场
- 持仓量65.1万手（环比增4.86万手），1-9合约价差21.5元/吨（环比增2.50元/吨）。
- 仓单量0手（环比降3100手），焦炭焦煤主力合约价差582.0（环比增0.5点）。
现货市场
- 日照港焦炭跌50元/吨至1410元/吨，乌海焦煤跌40元/吨至1050元/吨。
- 焦煤基差291.0元/吨（环比增28.50），现货价格环比跌40元/吨。
产业情况
- 煤矿：产能利用率61.55%（降0.81%），日均产量51.77万吨（减1.02万吨），精煤库存增7.33万吨。
- 焦化厂：焦炭日均产量66.79万吨（减0.51万吨），吨焦亏损39元/吨，总库存846.33万吨（减19.4万吨），可用天数9.5天（减0.14天）。
- 港口：进口焦煤库存553.76万吨（增18.27万吨），焦炭库存271.78万吨（减4.90万吨）。
- 下游：铁水产量241.91万吨（减1.69万吨），钢厂盈利率58.87%（降0.87%）。
- 上游：原煤产量4月3.89亿吨（同比增3.8%），炼焦煤产量4161.47万吨（同比增8.23%）。
- 进口：2024年炼焦煤进口12189.5万吨（同比增19.62%），1-4月进口3640.89万吨（同比降3.09%）。
研究结论
- 短期供需宽松，情绪悲观，价格下跌，淡季预期主导市场。
- 宏观风险（环保、债务、天气）压制，焦煤主力合约震荡偏弱。
- 操作建议：焦煤主力合约震荡偏弱运行，关注刚需补库和淡季预期。
