焦炭市场周报：提降落地情绪偏弱，煤矿累库压制价格

周度要点小结

• 宏观方面：1-4月中国粗钢产量同比增长0.4%，城市更新专项投资计划将下达，5月LPR下调10个基点；4月钢筋产量同比增长5.9%，1-4月累计产量同比下降0.9%。海外方面，特朗普宣布投千亿美元打造导弹防御系统，美国30年期国债收益率接近二十年高点，反映市场对减税计划和财政赤字的担忧。供需方面，短期供应弹性好于焦煤，铁水产量高位回落，全国30家独立焦化厂平均吨焦亏损15元/吨，焦炭首轮降价落地，关税乐观情绪消退，煤炭价格回落，淡季来临，弱现实仍是主要矛盾。技术方面，焦炭主力周K线处于60日均线下方，周线偏空。策略建议：焦炭主力合约震荡偏弱运行。
• 期现市场：截至5月23日，焦炭期货合约持仓量环比增加5673手，1-9合约月差环比下降3.50元/吨。注册仓单量环比减少380手，螺炭比环比增加0.07。截至5月22日，日照港焦炭平仓价环比下跌50元/吨，内蒙古乌海焦煤出厂价环比下跌40元/吨。焦炭基差环比上升15.50元/吨。
• 现货市场：双焦价格环比下跌40-50元/吨。
• 产业情况：1-4月原煤产量同比增长6.6%，4月原煤产量同比增长3.8%，炼焦煤产量同比增长8.23%。国家发改委强调增强煤炭生产供应能力。本周全国18个港口焦炭库存减少4.70万吨，钢厂焦炭库存减少3.21万吨，焦炭可用天数减少0.12天。
• 下游情况：截至5月23日，247家钢厂日均铁水产量环比减少1.17万吨，同比增加6.80万吨。焦炭总库存为944.73万吨，环比下降9.71万吨，同比增加16.10%。港口库存高位回落，钢厂库存总体季节性下降。
• 基本面数据图表：焦炭出口同比下降30.40%，1-4月钢材出口同比增长8.20%。4月70大中城市二手住宅价格环比下降0.40%，30大中城市商品房成交面积环比增加12.35%，同比下降6.74%。一线城市商品房成交面积环比增加11.78%，二线城市环比下降3.96%。