- 核心观点:东材科技2025年一季度净利润实现快速增长,主要受益于高速电子树脂及高端光学聚酯基膜等高附加值产品放量。公司持续完善电子材料板块产业链布局,聚焦人工智能与低轨卫星产业机遇。
- 关键数据:
- 2024年营业收入44.70亿元,同比增长19.60%;归母净利润1.81亿元,同比下降44.54%。
- 2025年一季度营业收入11.3亿元,同比增长23.23%;归母净利润9187.73万元,同比增长81.16%。
- 光学膜材料、聚丙烯薄膜、高速电子树脂等高附加值产品收入均实现显著增长。
- 研究结论:
- 维持“增持”评级,预计2025-2027年归母净利润分别为4.18、4.80和6.07亿元,对应EPS分别为0.47、0.53、0.68元。
- 参考可比公司估值,给予2025年25X PE,对应目标价11.75元。
- 风险提示:扩产项目投产不及预期;下游需求不及预期风险。