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埃尔比特（ESLT）：快速解读营收增长22%，每股收益超出预期12%

2025-05-20 Jefferies Billy

Elbit Systems 在 2025 年第一季度表现强劲，营收和利润均超预期。公司实现调整后每股收益 2.57 美元，同比增长 42.4%，高于分析师预期的 2.30 美元；调整后营收 19 亿美元，同比增长 22%，超出分析师预期 12%。主要增长动力来自陆地业务（同比增长 48%）、航空航天业务（同比增长 20%）以及 C4ISR 和网络业务（同比增长 12%）。公司总订单额达 23.1 亿美元，同比增长 13%，其中约 66% 的订单来自以色列以外的地区。调整后运营利润率上升 90 个基点至 8.7%，主要得益于销售增长和研发费用率下降。公司第一季度自由现金流为 1.61 亿美元，其中 4400 万美元来自营运资本。Jefferies 将 Elbit Systems 的评级上调至“持有”，目标价设定为 435 美元，预计未来 12 个月总回报率为 7%。主要风险包括国防预算波动。

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