本周行情复盘
- 主要指数小幅下跌，沪深300：-0.18%，中证A500：-0.29%，科创50：-1.47%，中证500：-1.10%，上证50：-0.18%，创业板指：-0.88%，中证1000：-1.29%，中证A50：+0.18%。
- 股票指数型基金收益率：-0.42%，跑赢上证指数0.15pct，跑输普通股票型基金0.55pct。
- 债券型指数基金收益率：+0.05%，跑赢上证指数0.62pct。
本周动态
- 新型浮动费率基金发行：16家基金公司旗下浮动费率基金产品将于5月27日发行，多数产品于6月中下旬结束认购。首批26只此类基金已获证监会注册。
- 基金费率下调：易方达、华夏等多只基金降低管理费率至0.15%，低费率基金数量首次超过1000只。
- 红利主题基金热度上升：多只红利主题基金提前结束募集，份额创历史新高，基金管理人加大分红力度。
- 基金份额转换业务开通：多家基金公司开通同一基金不同份额类别转换业务，提升投资者资金使用灵活性。
浮动管理费基金点评
- 背景：《推动公募基金高质量发展行动方案》要求新设主动管理权益类基金推行基于业绩比较基准的浮动管理费。
- 发行情况：首批26只新模式浮动费率基金于5月23日获批，16家基金公司将于5月27日发行。
- 管理费率设计：
- 持有期不足1年：1.2%年化费率。
- 持有期超过1年：三档费率（0.60%、1.20%、1.50%）对应不同业绩表现。
- 费率构成：固定（0.60%）+或有（0.60%）+超额（0.30%）。
- 业绩比较基准：主要对标沪深300、中证800等宽基指数，部分选择风格指数。
- 市场影响：
- 未来市场将呈现存量固定费率+增量浮动费率结构。
- 监管 unlikely 强制存量产品转浮动费率，两者共存。
- 主动管理基金降费空间有限，当前平均费率1.19%与美国差距不大。
ETF市场数据跟踪
- 市场概览：截至5/23，ETF总规模4.10万亿元（环比-0.2%，较年初+10.1%），总份额2.74万亿份（环比-0.3%，较年初+3.3%）。
- 股票型ETF：
- 宽基ETF：资金净流出，规模2.20万亿元（环比-1.0%），份额1.10万亿份（环比-0.7%）。
- 行业主题ETF：资金小幅净流入，规模0.64万亿元（环比-0.6%），份额0.81万亿份（环比+0.0%）。
- 风格策略ETF：资金整体净流出，规模1174亿元（环比-0.7%）。
- 跨境ETF：规模5337亿元（环比-1.0%），份额5368亿份（环比-1.4%），资金整体净流出。
- ETF上市进程：未来一周将上市华夏上证科创板生物医药ETF等4只ETF。
风险提示
- 监管变化、新政策影响、ETF规模增速不及预期、资本市场波动加大。
