公司基本情况
- 最新收盘价：42.54元
- 总股本/流通股本：0.91亿股/0.43亿股
- 总市值/流通市值：39亿元/185亿元
- 资产负债率：16.2%
- 市盈率：32.23
- 第一大股东：戴岚
业绩表现
- 2024年Q1业绩超预期，营业收入11.02亿元（+0.93%），归母净利润1.17亿元（+7.17%），经营现金流净额1.58亿元（+375.87%）
- 2024年Q4营业收入2.91亿元（+1.32%），归母净利润0.34亿元（+977.27%）
- 2025年Q1营业收入2.96亿元（+12.83%），归母净利润0.31亿元（+17.71%），经营现金流净额0.07亿元
- 剔除股份支付影响，25Q1归母净利润为0.37亿元（+43.29%）
业务结构
- 分子砌块业务收入9.36亿元（-0.99%），毛利率42%（+1.42pct）
- 杂环化合物收入4.75亿元（+0.61%）
- 苯环化合物收入2.72亿元（-7.98%）
- 脂肪族类化合物1.89亿元（+6.39%）
- 科研试剂催化剂和配体业务收入1.66亿元（+13.35%），毛利率37.56%（+1.31%）
- 催化剂和配体收入1.15亿元（+9.3%）
- 活性小分子化合物收入0.5亿元（+23.86%）
- 海外收入6.16亿元（+10.58%），国内收入4.86亿元（-9.12%）
- 海外业务具备良好竞争优势，已在美国、欧洲、印度等地区进行区域中心布局
盈利能力
- 2024年毛利率41.33%，同比提升1.33pct
- 2025年Q1毛利率44.34%，同比提升5.45pct
- 费用控制良好：
- 2024年销售费用率11.51%，管理费用率10.40%，研发费用率5.36%，财务费用率-1.98%
- 2025Q1销售费用率10.92%，管理费用率10.91%，研发费用率5.11%，财务费用率-0.19%
盈利预测与投资建议
- 预计2025-2027年营收分别为13.12、15.74、18.75亿元
- 预计2025-2027年归母净利润分别为1.43、1.78、2.31亿元
- 对应PE分别为27.0、21.7、16.7倍
- 首次覆盖，给予“买入”评级
风险提示
- 关税政策变化风险
- 市场竞争加剧风险
- 上游需求波动风险
