工业硅
- 核心观点：本周盘面继续探底，最低触达7795元。现货端延续跌势，近期521、99硅市场成交价格已锚定07合约盘面价。供给端未出现明显收缩，本周新疆产区复产4台。高库存压力下社库有去库，但市场对库存持续去化偏悲观。需求端，多晶硅五月产量或较四月环比下滑，关注节后企业复产开工情况。有机硅产业链价格止跌，但对上游采购有限。
- 操作建议：目前周度产量环比下滑至节后新低，向下驱动有限。节前资金或避险立场，盘面预计在7500-8000元区间内震荡，建议观望。关注节后供给变化。
- 关键数据：
- 主力合约价格在7865-8130元/吨区间内震荡。
- 持仓量为49.54万手，较上周末增加15093手。
- 现货价格本周下跌150-500元。
- 工业硅产量为67,710吨，较上周减少1500吨（-2.2%）。
- 社会库存去库1.7万吨至58.2万吨。
- 多晶硅产量稳定在22,200吨。
- 行业总库存为26.9万吨，环比-6.6%。
- 研究结论：工业硅价格震荡，库存压力持续，需求端偏弱，关注节后供给变化。
多晶硅
- 核心观点：本周基本面弱势和仓单不足博弈，多晶硅期货价格波动较大。短期看，供给端，周度产量近三周较稳定，五月产量或较四月环比下滑。节后关注西南地区实际复产情况以及联合减产具体落地情况。库存环比去库，但仍有近27万吨库存。需求端，组件环节价格止跌，硅片、电池片环节承压，周度价格仍在下跌。关注下游排产计划，预计环比下滑5%-7%。
- 操作建议：节后将进入06合约交割月，短期盘面仍可能交易仓单问题。等仓单博弈接近尾声可考虑07合约的反弹空。
- 关键数据：
- 主力合约2506在36525-37195区间内震荡。
- 06-11月差走扩至2455元附近。
- 复投料、致密料、菜花料、N型料均价为33.5、32、30、36.5元/千克。
- 行业总库存为26.9万吨，环比-6.6%。
- N型硅片价格环比下跌0.8-1.1%。
- 四月硅片库存同比去库46.4%，环比累库5.74%。
- Topcon电池片价格本周环比下跌1.1%。
- 五月电池片排产60.84GW，同比-0.4%，环比-7.2%。
- 组件价格止跌。
- 四月库存51.3GW，环比累库11.7%。
- 五月预计排产53GW，环比下降12%，同比持平。
- 研究结论：多晶硅价格震荡偏空，库存仍处高位，需求端承压，关注减产政策和下游排产计划。
有机硅、铝合金及出口
- 有机硅：DMC产量增加2200吨至41,200吨（+5.6%），周度库存减少600吨（-1.3%）。DMC均价11,450元/吨，较上周持平。产业链产品价格止跌。DMC毛利率为-7.4%。
- 铝合金：本周铝合金开工率为54.6%。4月乘用车产量同比+10%，新能源车同比+42%。ADC12价格环比持稳，A356价格较上周上调50元（0.2%）。
- 出口：工业硅4月出口量同比下降9.2%，环比上涨1.64%。
