交通运输行业周报：4月顺丰业务量增速较快，民航国际地区线旅客量超2019年

板块市场回顾

本周交运指数下跌0.2%，与沪深300指数持平，排名11/29。快递板块涨幅最大(+3.7%)，物流综合板块跌幅最大(-2.6%)。

行业观点

快递

• 顺丰控股4月业务量增速为30%，显著领跑行业。
• 4月邮政快递累计揽收量约40.67亿件，环比+5.1%，同比+21.4%；累计投递量约39.62亿件，环比+4.5%，同比+22.2%。
• 4月快递业务收入完成1212.8亿元，同比增长10.8%；快递业务量完成163.2亿件，同比增长19.1%；快递单票收入为7.43元，同比下降7%。
• 顺丰、韵达、圆通、申通快递业务量同比分别+30.0%、+13.4%、+25.3%、+21.0%，市场份额分别为8.2%、13.3%、16.5%、12.8%。
• 推荐顺丰控股。

物流

• 液化品内贸海运价格仍承压。
• 推荐海晨股份，发力智慧物流，主业受益消费电子服务器需求改善。

航空机场

• 4月国内航线旅客量同比增长7%，国际地区线旅客量恢复至2019年101%。
• 全国日均执飞航班量14864班，同比上升3.7%；其中国内线日均12730班，同比上升1.8%；国际地区线日均2135班，同比增长16.7%，为2019年82.2%。
• 4月民航国内航线客运量为5370万人次，同比+7%；国际地区航线客运量为723万人次，同比增长23%，约为2019年101%。
• 受飞机制造商及上游零部件供应商产能制约，未来航空业供给增速将放缓，供需优化推动票价提升，航司利润弹性将释放。
• 近期油价大跌，航油成本约占航司35%，若油价下降1%，大航航油成本可减少4-6亿元，国际油价下降将增厚航司利润。
• 推荐中国国航、南方航空。

航运

• SCFI指数、成品油及干散货运价指数环比增长。
• 外贸集运：本周CCFI为1104.88点，环比-0.1%，同比-20.5%；SCFI收于1479.39点，环比+10.0%，同比-45.3%。
• 内贸集运：上周PDCI为1163点，环比-0.8%，同比+7.8%。
• 油运：本周BDTI收于988点，环比-0.7%，同比-14.1%；BCTI收于629点，环比+9.8%，同比-38.0%。
• 干散货运输：本周BDI指数为1388点，环比+6.9%，同比-30.4%。

公路铁路港口

• 高速公路货车通行量环比增长。
• 港口货物及集装箱吞吐量环比增长。
• 全国主要公路运营主体5月23日收盘股息率高于中国十年期国债收益率（当前为1.7208%），板块配置比较有性价比。

风险提示

• 需求恢复不及预期风险。
• 油价上涨风险。
• 汇率波动风险。
• 价格战超预期风险。