一、本周交运板块行情回顾
本周（7/12-7/18）交运指数上涨0.2%，沪深300指数上涨1.1%，跑输大盘0.8%，排名24/29。交运子板块中公交板块涨幅最大(+4.9%)，公路板块跌幅最大(-1.3%)。涨幅前五的个股为退市锦港（+21.2%）、传化智联（+17.5%）、海航科技（+16.1%）、锦江在线（+14.7%）、*ST原尚（+10.2%）；跌幅前五的个股为保税科技（-5.7%）、粤高速A（-5.3%）、飞马国际（-4.7%）、龙洲股份（-4.1%）、飞力达（-3.9%）。
二、行业基本面状况跟踪
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航运港口：集运略有承压，整体供大于求，若有加班船，则整体运价承压。油运略有承压，供需基本面主导，双方阶段性停火协议使此前战争溢价推高的运价回调。干散货航运略有承压，澳大利亚主要矿商维持财年结束后的观望态势，太平洋航线铁矿石货盘偏少过剩运力累积，运价低位下探。外贸集运：本周中国出口集装箱运价指数CCFI为1303.54点，环比-0.8%，同比-40.2%。内贸集运：上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1027点，环比-3.2%，同比+4.9%。油运：本周原油运输指数BDTI收于926.8点，环比-0.6%，同比-11.9%；成品油运输指数BCTI收于598.6点，环比+11.1%，同比-27.4%。干散货运输：本周BDI指数为1927.4点，环比+29.9%，同比持平。港口：2025年6月,沿海港口货物吞吐量为9.93亿吨，同比+3.40%，其中外贸货物吞吐量为4.74亿吨，同比+1.93%。上周（7月7日-7月13日）监测港口累计完成货物吞吐量26044万吨，环比+0.2%，同比+16.2%；完成集装箱吞吐量647万标箱，环比-0.9%，同比+4.7%。
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航空机场：航空景气稳健向上。暑运短期开启，前两周裸票价维持同比增长，全票价尚未转正，油价下降有望对冲票价压力。中长期受飞机制造商及上游零部件供应商产能制约，飞机引进增速将放缓，供需优化推动票价提升，利润弹性将释放。民航业：2025年5月，民航国内航线客运量为5645万人次，同比+7%；国际地区航线客运量为722万人次，同比增长23%，约为2019年102%。航空公司：2025年6月，RPK较2019年，国航+26%、东航+20%、南航+14%、春秋+37%、吉祥+42%；ASK较2019年，国航+26%、东航+15%、南航+11%、春秋+37%、吉祥+40%。油价：本周布伦特原油期货结算价为69.28美元/桶，环比-1.53%，同比-17.26%；2025年7月，国内航空煤油出厂价（含税）为5,497元/吨，环比+5.1%，同比-12.7%。汇率：本周美元兑人民币中间价为7.1498，环比持平，同比+0.3%。机场：2025年5月，旅客吞吐量较2019年，上海机场（浦东）+8%、首都机场-27%、白云机场+16%、深圳机场+28%、厦门机场+9%、美兰空港+10%；飞机起降架次较2019年，上海机场（浦东）+6%、首都机场-23%、白云机场+11%、深圳机场+21%、厦门机场+3%、美兰空港+5%。
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铁路公路：公路铁路稳健向上，公路企业大部分通行费收入同比转好，公路发运小幅增长。大秦铁路披露6月经营数据，同比增长5.3%，同比增幅相比1-5月有明显改善。铁路：2025年6月，全国铁路客运量为3.73亿人次，同比+3.61%，铁路旅客周转量为1296.69亿人公里，同比+2.21%；全国铁路货运量为4.38亿吨，同比+2.29%，铁路货物周转量为2942.78亿吨公里，同比-0.06%。公路：2025年6月全国公路客运量为9.48亿人次，同比-3.72%；公路旅客周转量为434亿人公里，同比+0.1%。全国公路货运量为36.51亿吨，同比+2.87%；公路货物周转量为6782.23亿吨公里，同比+3.26%。上周（7月7日-7月13日）全国高速公路累计货车通行5307.6万辆，环比+0.19%，同比+0.82%。全国主要公路运营主体7月18日收盘股息率高于中国十年期国债收益率（当前为1.6652%），板块配置比较有性价比。
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快递物流：快递景气底部企稳，6月快递行业单票收入为7.5元，同比下降6%。加盟制快递价格竞争或持续，单票价格或承压，预计行业出清后竞争格局将优化。危化品物流持续承压，主要系整体石化化工行业需求偏弱，相应物流需求有待修复。2025年6月，快递业务收入完成1263.2亿元，同比增长9.0%；快递业务量完成168.7亿件，同比增长15.8%；快递单票收入为7.49元，同比下降5.9%。上周（7月7日-7月13日）邮政快递累计揽收量约36.98亿件，环比-1.18%，同比+15.9%；累计投递量约37.3亿件，环比+0.51%，同比+16.3%。危化品物流：本周中国化工产品价格指数(CCPI)为4021点，同比-14.3%，环比-0.3%。上周液体化学品内贸海运价格为163元/吨，同比-13.1%，环比持平。本周对二甲苯（PX）开工率为83.2%，环比-0.4pct，同比-6.5pct；甲醇开工率为80.6%，环比-1.0pct，同比+12.7pct；乙二醇开工率为61.2%，环比-0.9pct，同比-1.7pct。
三、风险提示
需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。
