铝系周报：铝土矿扰动或缓释，氧化铝可尝试空单

核心要点及策略

• 铝土矿扰动或缓释，氧化铝可尝试空单。

影响因素分析

价格数据

• 沪铝盘面震荡，06-07月差周环比略有走强。
• LME铝0-3M从小幅升水重新转为贴水。
• 铝锭现货去库、下游按需采购，现货升水有支撑。

基本面数据

• 铝土矿：几官员称被撤采矿许可证的矿主可交地方发展贡献金或重新竞标，仍可复产。
• 氧化铝：
  • 月差有所走强但幅度有限。
  • 国内氧化铝去库但周产量回升，冶金级氧化铝产量环比增3万吨至163.5万吨。
  • 国内氧化铝生产利润有所恢复，4月维持净出口，库存减3.1万吨至381.3万吨。
• 电解铝：
  • 国内运行产能提高但幅度有限，本周产量环比增0.05万吨至84.32万吨。
  • 电解铝现货进口继续倒挂，铝棒现货库存周环比均继续去库。
  • LME铝库存延续去库。
• 铝材：
  • 本周铝材开工环比续降、延续分化，下周整体开工预计环比续降。
• 下游需求：
  • 上周10个重点城市新房成交面积同比减、二手房增。
  • 5月家用空调排产2330万台，较去年同期增9.9%；冰箱排产783万台，减4.9%；洗衣机排产708万台，增6.5%。
  • 5月1-18日乘用车新能源市场零售同比增32%，较上月同期增15%。
• 电力投资：
  • 1-4月电源投资1933亿，同比增1.6%；电网投资1408亿，同比增14.6%。

研究结论

• 铝土矿扰动或缓释，氧化铝基本面走弱，可尝试空单。
• 氧化铝库存去库但产量回升，月差走强但幅度有限。
• 电解铝和铝材开工下降，下游需求分化，新能源车市场增长。
• 电力投资同比增加，长期需求或受支撑。