铝系周报：宏观向上、旺季临近，铝低多，氧化铝空配

影响因素分析

• 沪铝市场：沪铝10-11月差周环比略有走弱；LME铝0-3M升贴水周环比变动有限。盘面处于高位，但下游接货情绪较弱，社会库存累库，现货升贴水走弱。
• 铝土矿：进口铝土矿到港量下降，铝土矿价格有支撑。
• 氧化铝：国内氧化铝生产利润尚可，运行产能高位，库存仍累，仓单回升。本周冶金级氧化铝产量环比减0.5万吨至184.7万吨，库存环比增5.3万吨至431.6万吨。
• 电解铝：国内电解铝运行产能高位，提升空间有限。本周电解铝产量环比增0.11万吨至84.94万吨，电解铝锭、铝棒现货库存环比均累库，但压力有限。LME铝库存周环比增加。
• 铝材：铝材整体开工环比继续温和回升，旺季渐至，下周预计续增。
• 房地产市场：上周10个重点城市新房、二手房成交面积环比均增。
• 家电排产：9月家用空调、冰箱、洗衣机排产较去年同期有所减少，分别为减12%、减6.3%、减1.1%。
• 新能源汽车：8月1-24日全国乘用车新能源市场零售量同比增6%。
• 光伏组件：按需定产，8月组件产量环比变化不大。

研究结论

• 铝：宏观向上，旺季临近，铝价低多。
• 氧化铝：空配。