综述
本周全球燃料油价格小幅回弹后下跌，裂解和月差走强，低硫燃料油强势减弱。原油价格下跌中断了燃料油反弹进程，OPEC增产、贸易战和伊朗核问题谈判是市场关注焦点。短期内原油价格波动将影响燃料油价格，但裂解高位和月差走强显示市场对需求旺季的信心，高硫和低硫估值仍有支撑。供应端变化是关键，中东供应回升但俄罗斯炼厂检修短期存在瓶颈，俄罗斯供应短缺可能推动外盘高硫现货裂解上行。低硫方面，海外市场欧洲货源减少和船燃需求旺季提供支撑，但内盘国营炼厂检修即将结束，港口库存高位下低硫现货供应回升将对LU产生利空冲击。
供应
- 全球炼厂检修：2025年全球CDU、FCC、加氢裂化和焦化装置检修量总体保持稳定。
- 国内炼厂产量与商品量：2025年国内燃料油产量和商品量持续增长，低硫燃料油产量增长明显。
需求
- 国内外燃料油需求数据：新加坡船供燃料油销量和中国表观消费量、实际消费量均呈现增长趋势。
库存
- 全球燃料油现货库存：新加坡重质油、富查伊拉重质馏分油和欧洲ARA燃料油库存均有所下降，美国地区燃料油库存保持高位。
价格及价差
- 亚太区域现货FOB价格：新加坡3.5%和0.5%燃料油FOB价格、富查伊拉3.5%和0.5%燃料油FOB价格均有所波动。
- 欧洲区域现货FOB价格：西北欧3.5%和1%燃料油FOB价格、地中海3.5%和1%燃料油FOB价格均有所波动。
- 美国地区燃料油现货价格：美湾3.5%和0.5%燃料油FOB价格、纽约港高硫燃料油cargo价格、美湾0.5%燃料油FOB价格和USAC低硫直馏燃料油价格均有所波动。
- 纸货与衍生品价格：西北欧高硫和低硫掉期连、新加坡低硫燃料油掉期连和380船燃掉期连价格均有所波动。
- 燃料油现货价差：新加坡高低硫价差和粘度价差均有所波动。
- 全球燃料油裂解价差：新加坡高硫和低硫裂解价差、西北欧3.5%和1%裂解价差均有所波动。
- 全球燃料油纸货月差：新加坡高硫和低硫M1-M2、M2-M3月差，西北欧高硫和低硫M1-M2、M2-M3月差均有所波动。
进出口
- 国内燃料油进出口数据：燃料油出口数量和进口数量均呈现增长趋势。
- 全球高硫燃料油进出口数据：全球高硫进口数量主要来自中国、中东和美国，出口数量主要来自俄罗斯、中东和新加坡+马来西亚。
- 全球低硫燃料油进出口数据：全球低硫进口数量主要来自新加坡+马来西亚、中国和美国，出口数量主要来自中东西北欧、拉美和地中海+黑海。
