南华油品发运数据周报：运距同比大幅缩短，拖累BDTI运价指数继续下跌

核心观点与关键数据

BDTI原油运价指数：截至2025年5月22日，BDTI原油运价指数收于974点，环比下跌1.41%，同比下跌21.06%，绝对价格偏弱，与2024年同期运价水平差距进一步拉大。

油轮运距：2025年第18周，除阿芙拉型油轮运距环比拉长，其余油轮船型运距环比均缩短。与去年同期相比，所有油轮运距同比大幅缩短。

区域船舶通行量：红海区域原油发运量大幅增加，亚丁湾区域原油发运量小幅增加，但无法直接解释近两周运价持续下跌，主要原因是运距环比同比缩短。

油轮运力：截至2025年5月16日，油轮拆解船舶9401艘，环比增加1艘，同比增加64艘；有效船舶数量18207艘，环比增加9艘，同比增加426艘；船舶交付量180艘，环比增加6艘，同比增加76艘；船舶订单1385艘，环比增加5艘，同比增加290艘；在建船舶201艘，环比增加1艘，同比增加115艘。除VLCC型油轮港口活跃运力减少，其余船型均小幅增加。

原油发货数据：

• 美国：原油发运量环比回升1.45%，阿芙拉型油轮发运环比小幅回落，其余船型发运环比小幅回升。
• 俄罗斯：原油发运量环比大幅回落18.41%，苏伊士型油轮需求环比大幅回落38.45%，阿芙拉型油轮需求环比小幅回落3.22%。
• 沙特：原油发运量环比回落7.23%，苏伊士型油轮用船需求大幅回升200%（但绝对运量太小），阿芙拉型油轮用船需求环比回落20.43%。
• 阿联酋：原油发运量环比回落12.26%，苏伊士型油轮发运需求回升，其余船型均回落。

原油到货数据：荷兰、印度原油到货量环比回落，中国原油到货量与去年同期持平，且当周到货量环比波动不大。

重要事件关注：中东局势、全球原油需求。

研究结论

BDTI原油运价指数持续下跌的主要原因是油轮运距环比同比缩短，拖累了运价指数。尽管红海和亚丁湾区域的船舶通行量有所增加，但无法解释运价的持续下跌。油轮运力方面，有效船舶数量和在建船舶数量均有所增加，但VLCC型油轮港口活跃运力减少。原油发货数据显示，美国原油发运量回升，而俄罗斯、沙特和阿联酋原油发运量均有所回落。原油到货数据方面，荷兰和印度原油到货量环比回落，中国原油到货量与去年同期持平。整体来看，BDTI原油运价指数的下跌主要受运距缩短的影响，未来需关注中东局势和全球原油需求的变化。