铜：内外库存下降，支撑价格

【基本面跟踪】

• 宏观方面：美联储官员暗示短期内可能不会降息，经济前景不明朗；智利国家铜业公司（Codelco）与力拓达成协议，加速智利阿塔卡马地区矿区的开发。
• 微观方面：美国盐湖城废铜堆积问题开始清空，或与中美贸易谈判取得进展有关；波兰铜矿商KGHM第一季度核心利润增长60%，受金属价格上涨和国际销量增加推动；哈萨克斯坦1-4月精炼铜产量同比下滑0.7%。

【期货市场数据】

• 沪铜主力合约77,820元/吨，日跌幅0.41%，夜盘收盘价78,160元/吨，涨幅0.44%；伦铜3M电子盘9,516美元，涨幅0.81%。
• 沪铜期货库存61,913吨，减少1,334吨；伦铜库存174,325吨，减少5,050吨。
• 沪铜主力合约对LME3M价差31.45美元，前日为39.74美元，缩小8.29美元；上海铜现货对上海1#再生铜价差440元/吨，上海铜现货对LMEcash价差959元/吨。

【趋势强度】

• 铜趋势强度：1（中性偏强）。

【研究结论】
内外库存下降对铜价形成支撑，但美联储降息预期不明朗，市场需关注中美贸易谈判和全球经济前景。短期铜价中性偏强，但需警惕宏观风险。