【基本面跟踪】
宏观方面,国家领导人表示中国有信心实现今年经济增长目标,前11个月货物贸易进出口总值同比增长4.9%。微观方面,印尼Manyar冶炼厂预计明年第三季度恢复生产,智利11月出口铜162,794吨(其中对华出口46,836吨),Cobre Panama铜矿重启遇巴拿马民众分歧。国际铜业协会预测2024财年印度铜需求同比增长13%至170万吨。中国11月未锻轧铜及铜材进口量52.8万吨,1-11月累计进口量同比增长1.7%至512.7万吨。
【趋势强度】
铜趋势强度:1(偏强)。
【核心观点与结论】
报告指出铜价受库存下降支撑,主要支撑因素包括:
- 宏观环境稳定:中国经济目标明确,贸易数据向好;
- 供应端边际改善有限:印尼冶炼厂重启延迟、智利出口量稳定、巴拿马矿权争议持续;
- 需求端预期乐观:印度需求显著增长,中国进口量稳步提升。
综合来看,当前铜基本面呈现供需紧平衡格局,价格具备上行潜力。