【基本面跟踪】
宏观方面，美联储维持按兵不动，预计今年降息两次，暗示滞胀风险增加；鲍威尔表示未来数月通胀压力将因关税上升而加剧，就业市场未呼吁降息。微观方面，智利Codelco铜产量同比增加20.5%，至114,600吨；卡库拉矿山西区于2025年6月7日重启采矿作业；秘鲁Condor-Teck铜矿项目获环保批准；艾芬豪公司下调2025年卡莫阿-卡库拉联矿精矿铜生产目标至37万-42万吨（较1月目标减少28%）。中国5月未锻轧铜及铜材出口114,171吨，同比下降23.6%；1-5月累计出口594,797吨，同比增长25.2%。
【趋势强度】
铜趋势强度：0（取值范围为[-2,2]，-2最看空，2最看多，当前中性）。
【期货库存与价差】
- 沪铜主力合约库存较前日减少7,527吨至47,014吨；伦铜3M电子盘库存减少200吨至107,350吨。
- 沪铜主力合约对LME3M价差较前日缩小16.81点至105.96点；上海铜现货对上海1#再生铜价差为244元/吨；近月合约对连一合约价差为702元/吨；买近月抛连一合约的跨期套利成本为-61元/吨。
【其他关键数据】
- 上海铜现货对LMEcash价差为-470元/吨；再生铜进口盈亏为-507元/吨；保税区仓单升水为371元/吨；LME铜升贴水为1,263元/吨。
【研究结论】
铜库存下降对价格形成支撑，但宏观滞胀风险与供应端变化（如艾芬豪产量下调）压制价格上行空间。当前基本面中性，需关注美联储政策动向及供应端进一步变化。
