短期观点
- 品种主要观点：铁矿石期货短期震荡运行为主，区间参考700-745元/吨。
- 供应：全球发运环比小幅回升，澳洲巴西铁矿发运总量减少118万吨，其中澳洲发运量增加28万吨，巴西发运量减少146万吨。45港口到港量减少95.1万吨。12月铁矿石进口量大幅走高，全国进口总量减少2479万吨，澳巴矿进口量减少1302万吨，非主流矿进口总量减少1177万吨。
- 需求：日均铁水产量见顶回落至244.77万吨，高炉开工率84.15%，产能利用率91.76%，钢厂盈利率59.31%。45港口库存小幅下降至14166.09万吨，钢厂库存环比持平至8961.16万吨。
- 库存：港口库存小幅下降，钢厂库存维持低位。
- 行情展望：短期铁水仍将维持高位，成材数据韧性仍存，整体延续去库格局。钢坯出口超预期，smm钢材高频出港数据有所冲高。5-6月海外矿山发运冲量，到港高峰尚未来到，后续铁矿供需压力将增强。宏观预期好转或带来情绪修复，预计短期震荡运行为主。
价格和价差
- 现货价格：日照港卡粉、PB粉、超特粉、罗伊山粉价格分别为8628、770、639、1200元/吨；普氏Fe62%指数为102.2美元/吨。
- 基差：卡粉、PB粉、超特粉09合约基差分别为-500、-100、700元/吨。
- 价差：卡粉-PB粉价差为-80元/吨；PB粉-金布巴粉价差为50元/吨；PB粉-超特粉价差为-100元/吨。
- 期货月间价差：5-9价差继续冲高，9-1价差小幅走高。
- 即期进口利润及成交：PB粉、麦克粉即期进口利润分别为-100、20元/吨；铁矿港口现货成交-MA5为50万吨，铁矿石远期成交-MA5为20万吨。
供应
- 全球发运量：全球发运量3029万吨，澳巴发运量2422.5万吨，四大矿山发运量1987.2万吨。
- 四大矿山发运情况：力拓至中国4205万吨，必和必拓至中国5024万吨，淡水河谷至中国4385万吨，FMG至中国4443万吨。
- 澳巴海运费：西澳-青岛运费7.5美元/吨，巴西-青岛运费18.7美元/吨。
- 到港量：45港到港量2354.6万吨，7港到港量2570万吨。
- 进口量：全国铁矿石进口量2853万吨，澳巴矿进口量2303万吨，非主流矿进口总量5500万吨。
- 国产精粉产销：186家矿山企业铁精粉日均产量48.9万吨，126家矿山企业铁精粉日均产量41.2万吨。
需求
- 钢厂生产情况：47家钢企日均铁水产量244.77万吨，高炉开工率84.15%，产能利用率91.76%，盈利率59.31%。
- 铁矿疏港量及日耗：45港日均疏港量2354.6万吨，47家钢厂进口矿日耗244.77万吨。
- 入炉配比情况：烧结矿入炉比73.97%，球团矿入炉比15.35%，块矿入炉比10.68%。
- 全球粗钢产量：全球粗钢产量累计同比+6%，中国粗钢产量累计同比+6%。
- 全球生铁产量：全球高炉生铁产量累计同比+6%，中国高炉生铁产量累计同比+6%。
库存
- 港口库存概览：7港库存19700万吨，45港口+247家钢厂+压港库存8284万吨，45港压港天数700天。
- 钢厂库存：247家钢厂库存2739万吨，库消比35天。
- 15港分品种库存：分品种库存数据详见表格。
