股指期权周报：5月合约到期 交割结算价上涨

核心观点

• 市场走势： A股市场先扬后抑，上证综指在3400点附近震荡，沪深300指数受850日均线压制，中证1000指数受60日均线压制。
• 期货市场： IF期货当月合约期贴水标的期现基差缩小，次月合约贴水当月合约基差扩大；IM期货当月合约转为升水标的，次月合约贴水当月合约基差扩大；IH期货当月合约转为升水标的，次月合约贴水当月合约基差扩大。
• 期权市场： IO期权成交量萎缩，五月阶段持仓量创近十个月低点，期权成交量PCR下降，期权持仓量PCR先升后降，隐含波动率先升后降，看涨、看跌期权最大持仓量行权价都上移；MO期权成交量放大，五月阶段持仓量创上市以来最大值，期权成交量PCR上升，期权持仓量PCR先升后降，隐含波动率先升后降，看跌期权最大持仓量行权价格下移；HO期权成交量放大，五月阶段持仓量创近八个月低点，隐含波动率先升后降，看涨、看跌期权最大持仓量行权价格区间扩大。
• 关键数据： 5月合约到期交割结算价较上月上升，行权率上升（IO）；5月合约到期交割结算价较上月上升，行权率下降（MO）；5月合约到期交割结算价为近26个月高点，行权率上升（HO）。
• 策略建议： 以防守为主降波后买入宽跨式做多波动率。